L’Italia crea molte startup innovative, ma molto raramente riesce a portarle a una dimensione economica significativa. Tra le startup innovative con almeno quattro anni di attività e una fascia di valore della produzione dichiarata, l’85,5% si colloca sotto i 500 mila euro e il 53% non supera i 100 mila. Soltanto il 6,4% ha oltrepassato la soglia del milione.
È la fotografia che emerge da “Signal – La fabbrica del venture italiano”, il primo report realizzato da Djungle Bridge sull’universo delle startup e PMI innovative italiane. L’analisi parte da un’estrazione del 26 luglio 2026 delle sezioni speciali del Registro delle Imprese, composta da 15.012 aziende: 11.806 startup innovative e 3.206 PMI innovative.
Il dato più evidente riguarda proprio le startup che hanno avuto il tempo per sviluppare il proprio modello: tra le 4.100 startup innovative con almeno quattro anni di attività e fascia di produzione dichiarata, 3.505, pari all’85,5%, si collocano entro i 500 mila euro. Una fotografia che non misura il percorso seguito dalle singole aziende nel tempo, ma mostra quanto sia ampia, nell’attuale ecosistema, la quota di startup mature che non ha ancora raggiunto una dimensione economica superiore.
Il fenomeno attraversa inoltre tutto il Paese. Milano concentra il maggior numero assoluto di startup innovative con almeno quattro anni entro i 500 mila euro di valore della produzione (790), davanti a Roma (363) e Napoli (362). Ma non è una peculiarità dei grandi hub: nelle 20 province con più imprese innovative analizzate, oltre tre startup mature su quattro si collocano in questa fascia, indicando una dinamica diffusa a livello nazionale.
L’inversione: i modelli “scalabili” non sono quelli che raggiungono più spesso il milione
È però un secondo risultato a mettere in discussione una delle convinzioni più diffuse nell’ecosistema dell’innovazione: essere digitali e teoricamente scalabili non coincide necessariamente con una maggiore dimensione economica.
Tra le startup innovative con almeno quattro anni, infatti, supera il milione di euro di valore della produzione il 7,7% delle imprese riconducibili a modelli lineari, contro il 5,7% di quelle focalizzate su software e prodotti digitali.
La classificazione utilizzata dal report, costruito a partire dal codice ATECO delle startup, evidenzia un elemento controintuitivo: la scalabilità teorica di un prodotto non si traduce automaticamente in una maggiore capacità di raggiungere dimensioni economiche rilevanti.
“Per anni abbiamo associato quasi automaticamente il concetto di startup alla scalabilità. I dati ci restituiscono una realtà più complessa: avere un prodotto digitale e potenzialmente replicabile non significa necessariamente riuscire a trasformarlo in un’azienda di dimensioni maggiori. È proprio questo passaggio, dal prodotto all’impresa, che secondo noi merita di essere osservato con maggiore attenzione”, spiega Alessandro Nasi, co-Founder di Djungle Holding.
Dove sta il valore: l’85% delle imprese innovative sopra il milione sono PMI
Il terzo dato riguarda le aziende che quella soglia sono invece riuscite a superarla. Considerando tutte le imprese innovative con almeno quattro anni di attività e fascia di produzione dichiarata, 1.749 registrano un valore della produzione superiore al milione di euro.
Ma soltanto 262 sono startup innovative. Le restanti 1.487 sono PMI innovative, pari a circa l’85% del totale.
È qui che emerge uno dei punti centrali di Signal: nell’attuale fotografia del Registro, la parte dell’ecosistema che ha raggiunto una dimensione economica più significativa si concentra soprattutto tra le imprese che hanno già superato la fase di startup.
Anche i requisiti dichiarati per l’iscrizione offrono un ulteriore elemento di lettura. Tra le startup innovative, il 65,1% dichiara investimenti in ricerca e sviluppo tra i requisiti posseduti, mentre il 17,6% dichiara almeno un brevetto o una privativa industriale. Due indicatori che mostrano quanto l’ecosistema sia fortemente orientato all’innovazione, ma che da soli non permettono di spiegare la capacità delle imprese di raggiungere una maggiore dimensione economica.
“Il punto non è sostenere che in Italia non nascano abbastanza startup. Il tema è capire cosa succede dopo. Se vogliamo misurare la solidità dell’ecosistema, dobbiamo spostare l’attenzione dal numero di nuove realtà alla capacità di trasformare innovazione, prodotto e competenze in imprese strutturate. I dati di Signal servono innanzitutto a rendere visibile questo passaggio”, prosegue Nasi.
Dal report alla lente di Djungle Bridge
È proprio nella fase successiva alla validazione del prodotto che si concentra l’attività di Djungle Bridge, il progetto di Djungle Holding dedicato al turnaround industriale di startup e PMI innovative.
Bridge monitora e valuta realtà che abbiano già raggiunto almeno 500 mila euro di valore della produzione, mentre il perimetro di intervento si concentra su aziende che hanno superato il milione di euro, con prodotti già validati e primi ricavi, ma nelle quali criticità di governance, struttura societaria o managerialità possono limitarne l’ulteriore sviluppo.
L’obiettivo non è quindi intervenire sulla vasta popolazione di startup sotto i 500 mila euro fotografata dal report, ma individuare, nella fascia successiva, aziende che abbiano già dimostrato una capacità di generare mercato e sulle quali un intervento industriale possa contribuire a sbloccare una nuova fase.
Djungle Bridge sta lavorando alla costituzione e alla raccolta di Bridge I, fondo con un target di 50 milioni di euro e l’obiettivo di realizzare 12 operazioni in cinque anni.
Signal nasce parallelamente come osservatorio sull’ecosistema italiano dell’innovazione e proseguirà nei prossimi mesi con nuove analisi. Il primo report mette a disposizione una fotografia costruita sui dati delle sezioni speciali del Registro delle Imprese, con l’obiettivo di spostare progressivamente l’attenzione dalla quantità di startup create alla capacità del sistema di costruire imprese.
Un tema che si inserisce in un contesto finanziario ancora distante dai principali mercati continentali: secondo recenti dati diffusi da EY, nel 2025 gli investimenti di venture capital sono stati pari a circa 25 euro pro capite in Italia, contro 95 euro in Francia e 78 euro in Germania.
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