Gli esperti prevedono un aumento dei tassi di interesse della BCE — idealista/news

La maggior parte degli analisti del mercato ritengono che la Banca Centrale Europea (BCE) adotterà una politica monetaria restrittiva l’11 giugno, aumentando i tassi di interesse per contrastare l’inflazione crescente causata dalla guerra in Iran, che dura ormai da oltre tre mesi.

In questo contesto, gli analisti prevedono un aumento di 25 punti base del tasso sui depositi (DFR), portandolo al 2,25%, un incremento moderato con cui la BCE mira a impedire che l’aumento dei prezzi sfugga al controllo dopo aver ricevuto diversi avvertimenti di inflazione crescente in seguito all’inizio del conflitto armato. Si tratterà del primo rialzo da settembre 2023.

Solo una settimana fa, è stato annunciato che l’inflazione nella zona euro a maggio ha raggiunto il 3,2%, con un’accelerazione di due decimi di punto rispetto al dato precedente di aprile e segnando il maggiore aumento del costo della vita in Europa da settembre 2013. Questo valore è anche superiore al 2,6% registrato a marzo e all’1,9% di febbraio, prima della guerra.

Diversi membri della BCE sostengono l’aumento dei tassi di interesse

Data questa situazione, la propensione della BCE ad aumentare i tassi di interesse è considerata scontata. Infatti, nelle ultime settimane alcuni membri della banca centrale hanno espresso la loro preferenza per un aumento del costo del denaro. “Dallo stato attuale delle cose, ritengo che un aumento dei tassi sarà necessario a giugno”, ha dichiarato Isabel Schnabel, rappresentante tedesca nel Comitato esecutivo della Banca centrale europea (BCE), in un’intervista di fine maggio.

Secondo Lane, diversi fattori legati alla guerra con l’Iran dimostrano che le prospettive macroeconomiche “sono peggiorate”, con una maggiore incertezza, nonché una diminuzione dei consumi e degli investimenti a causa degli elevati prezzi dell’energia; ha inoltre sottolineato che “un conflitto prolungato in Medio Oriente potrebbe portare a un periodo ancora più lungo di debolezza economica”, mentre l’organizzazione prevede “effetti indiretti che vanno oltre i prezzi dell’energia”, sebbene ciò dipenderà dalla durata della guerra.

“Più a lungo durerà il conflitto, meno probabile sarà lo scenario più favorevole”, ha avvertito l’economista capo della BCE.

A inizio maggio, poco dopo la decisione dell’agenzia di mantenere il tasso di riferimento al 2%, il governatore della banca centrale slovacca, Peter Kazimir, ha dichiarato in un commento pubblicato sul sito web della Banca Nazionale Slovacca che un aumento dei tassi di interesse nel sesto mese dell’anno è “praticamente inevitabile”, dato lo scenario caratterizzato dalla crisi in Medio Oriente e dalle aspettative di inflazione a breve termine.

“Non stiamo seguendo un percorso prestabilito, ma manteniamo una posizione ferma. Pertanto, un inasprimento della politica monetaria a giugno è praticamente inevitabile”, ha sottolineato Kazimir.

Le parole di Kazimir fanno eco a quelle della presidente Christine Lagarde, che già nella conferenza stampa tenutasi dopo la riunione della BCE del 30 aprile aveva aperto la porta a un possibile aumento dei tassi di interesse a giugno. 

Le parole di Kazimir fanno eco a quelle della presidente Christine Lagarde, che già nella conferenza stampa tenutasi dopo la riunione della BCE del 30 aprile aveva aperto la porta a un possibile aumento dei tassi di interesse a giugno.

Anche il governatore della Banca di Francia, François Villeroy, ha accennato a questa possibilità. Secondo il banchiere francese, la politica monetaria deve essere “prudente e vigile” in una situazione caratterizzata da una crescita più lenta e da un’inflazione in aumento. Pertanto, ritiene che la BCE debba “essere pronta ad agire con decisione e a impedire la diffusione dell’aumento dei prezzi dell’energia attraverso effetti indiretti, ma solo dopo aver raccolto dati sufficienti su questi rischi di contagio”.

Un’azione preventiva

La reazione della BCE è motivata dalle aspettative di inflazione a breve termine, già stimate al di sopra del 2%, pertanto l’aumento dei tassi risponde a “un’azione preventiva contro un’inflazione energetica più persistente del previsto” e non “all’inizio di un nuovo ciclo aggressivo”, ha affermato Germán García Mellado, gestore di fondi a reddito fisso presso A&G Global Investors.

In quest’ottica, l’entità europea “non ha motivo di reagire in modo eccessivo”, dato che i prezzi del gas in Europa non hanno ancora raggiunto i livelli del 2022, i salari sono sempre più moderati e gli effetti consolidati della seconda ondata di recessione economica non sono ancora visibili. “Inoltre, l’economia dell’eurozona è già indebolita, con una crescita inferiore, indicatori più fragili e condizioni di credito più restrittive”, aggiunge García Mellado.

I mercati osserveranno con attenzione anche le comunicazioni di Lagarde sulla situazione economica in Europa e gli indizi sui futuri interventi di politica monetaria, sebbene gli analisti concordino sul fatto che la presidente della BCE manterrà un atteggiamento imparziale e si concentrerà sul prendere decisioni riunione per riunione.

Gli analisti di Nomura ritengono che Lagarde manterrà una strategia di comunicazione “neutrale”. “Crediamo che Lagarde inviterà alla cautela e sottolineerà l’elevato livello di incertezza, indicando che l’impatto sull’economia dell’area euro dipende interamente dalla durata e dall’intensità del conflitto, fattori che restano poco chiari”, hanno affermato in un rapporto.

No obstante, el camino del BCE parece dirigirse a futuras subidas de los tipos de interés en los próximas reuniones y el consenso señala que durante el año 2026 tendrán lugar entre dos o tres incrementos del precio del dinero.

“Se lo scenario di conflitto latente dovesse persistere, mi aspetto due rialzi dei tassi da parte della BCE, poiché cercherà di evitare effetti di secondo ordine del conflitto in termini di pressioni inflazionistiche che si estendano oltre il settore energetico. Se le ostilità dovessero riaccendersi, allora tre rialzi dei tassi sembrano più probabili”, ha osservato Ronald Temple, responsabile dei mercati di Lazard.

Pertanto, sebbene un aumento dei tassi a Francoforte sembri quasi certo in questa riunione, l’andamento della politica monetaria europea nei prossimi mesi sarà determinato dagli eventi geopolitici e, in particolare, dall’evoluzione della guerra con l’Iran.