La domanda di capitali in genere aumenta vertiginosamente alla fine dell’anno, creando una forte concorrenza tra le banche per attrarre depositi – Foto: QUANG DINH
Il fatto che i tassi di interesse sui depositi siano saliti al 9-10% dimostra che abbassare i tassi di interesse non è semplicemente una questione di ulteriore riduzione dei costi da parte delle banche. Un approccio più fondamentale consiste nel promuovere e sviluppare il mercato dei capitali e attrarre risorse internazionali…
La pressione per ottenere capitali dalle banche si attenuerebbe se fossero disponibili maggiori capitali esteri.
Intervistato dal quotidiano Tuoi Tre, il signor Bui Nguyen Khoa, vicedirettore del Centro di analisi e ricerca di BIDV Securities (BSC), ha affermato che se l’economia continuerà a dipendere fortemente dalle banche, sarà difficile ridurre i tassi di interesse nel breve termine.
Il Vietnam ha bisogno di diversificare le proprie fonti di capitale, passando dai prestiti in valuta estera, ai titoli di Stato e alle obbligazioni degli enti locali, fino a sfruttare i centri finanziari internazionali per realizzare operazioni di raccolta fondi su larga scala.
Con un maggiore accesso ai capitali esteri, la pressione per reperire fondi a livello nazionale potrebbe attenuarsi, creando così più margine per ridurre i tassi di interesse.
Molte grandi aziende prendono in prestito capitali dall’estero.
Di recente, VPBank ha firmato un accordo di prestito da 27 milioni di dollari con la Japan International Cooperation Bank (JBIC), insieme agli altri istituti di credito SMBC e Joyo Bank.
VPBank fornirà finanziamenti alla National Power Transmission Corporation (EVNNPT) per investire nello sviluppo di linee di trasmissione a 220 kV.
A settembre, HDBank ha inoltre emesso una delibera relativa all’offerta di obbligazioni sul mercato internazionale nel 2026, con un valore massimo di emissione di 500 milioni di dollari.
Una delle quattro principali banche sta valutando anche l’emissione di obbligazioni denominate in dollari statunitensi.
Tuttavia, i capitali internazionali non rappresentano ancora un “campo di gioco” completamente aperto a tutte le imprese.
Il signor Dang Thanh Tam, presidente di KBC, ha affermato che le imprese desiderano accedere a fonti di capitale internazionali a costi competitivi, ma il processo che va dall’intenzione iniziale di raccogliere capitali all’effettiva erogazione presenta ancora molte difficoltà.
Anche ottenere prestiti diretti o emettere obbligazioni internazionali non è semplice a causa di requisiti e procedure complesse, senza contare che le imprese potrebbero non soddisfare ancora le condizioni per accedere ai fondi necessari.
Il signor Tâm ritiene che la sfida per il futuro sia come promuovere ulteriormente l’afflusso di capitali internazionali, mantenendo al contempo il controllo del flusso di fondi e garantendone la sicurezza.
L’esperienza recente dimostra che i prestiti esteri sono contratti principalmente da banche commerciali e da poche grandi imprese consolidate. Per le piccole e medie imprese (PMI), un ostacolo importante è rappresentato dalla disponibilità di valuta estera per rimborsare i debiti, nonché dalla capacità di gestire e mitigare i rischi di cambio.
Per aprire maggiormente le “porte” ai capitali internazionali, il signor Khoa ritiene che un compito importante sia quello di migliorare il rating creditizio del paese, puntando al livello Investment Grade.
Se questo obiettivo verrà raggiunto, il Vietnam non solo avrà un accesso più agevole ai mercati finanziari internazionali, ma i costi di finanziamento potrebbero anche diminuire.
Tassi di interesse: l’albero desidera la quiete, ma il vento non si ferma.
Ciò è evidente nel fatto che il problema della riduzione dei tassi di interesse si complica ulteriormente quando il Vietnam non può gestire i tassi di interesse in modo isolato dal contesto internazionale.
La signora Nguyen Thi My Lien, responsabile del dipartimento di analisi presso Phu Hung Securities (PHS), ha affermato che gli alti rendimenti dei titoli di Stato statunitensi stanno creando ripercussioni a catena su diversi canali interni, dai rendimenti obbligazionari e dal margine operativo della Banca di Stato del Vietnam ai flussi di capitali esteri nel mercato azionario vietnamita.
Se i tassi di interesse in USD e i rendimenti degli asset denominati in USD rimangono elevati, lo spazio per un forte calo dei tassi di interesse in VND sarà limitato a causa della riduzione degli spread di rendimento, con conseguente pressione sul tasso di cambio e sui flussi di capitale.
Secondo gli esperti di PHS, anche l’inflazione statunitense, i prezzi del petrolio e gli sviluppi geopolitici sono variabili che devono essere monitorate.
Se i prezzi del petrolio rimarranno elevati e gli Stati Uniti saranno costretti ad aumentare ulteriormente i tassi di interesse, si genereranno pressioni sul tasso di cambio e i tassi di interesse interni tenderanno inevitabilmente al rialzo.
Riferendosi alle variabili internazionali, il signor Pham Phu Khoi, segretario generale dell’Associazione vietnamita del mercato obbligazionario (VBMA), ha anche affermato che il contesto macroeconomico globale pone numerose sfide.
Con i rendimenti che rimangono elevati nei mercati sviluppati, diventerà inevitabilmente più difficile per le economie emergenti, Vietnam compreso, raccogliere capitali internazionali.
Pertanto, secondo quanto suggerito dal signor Khoi, il Vietnam deve concentrarsi sul rafforzamento delle proprie capacità interne, in particolare sul miglioramento del rating creditizio nazionale e aziendale.
Nelle ultime settimane, l’aumento della domanda di capitali da parte dell’economia ha spinto al rialzo i tassi di interesse – Foto: QUANG DINH
Ulteriori finanziamenti disponibili grazie alla soluzione “95 anziché 85”.
Oltre a cercare finanziamenti aggiuntivi da fonti esterne e ad attenuare l’impatto degli alti tassi di interesse globali, un altro modo per raffreddare i tassi di interesse interni è ridurre la pressione a reperire fondi all’interno del sistema bancario stesso.
Il signor Nguyen Minh Tuan, direttore esecutivo e co-fondatore della Comunità dei consulenti finanziari del Vietnam (VWA) e CEO di AFA Capital, ritiene che le modifiche relative alla gestione della liquidità e al rapporto prestiti/depositi (LDR) introdotte dalla Circolare 50 potrebbero avere un impatto sui tassi di interesse nel prossimo futuro.
“La Banca di Stato del Vietnam sta supportando le banche nella gestione della liquidità. Il rapporto prestiti/depositi era precedentemente regolamentato all’85%, ma il nuovo rapporto è del 95%. Ciò significa che per ogni 100 dong di capitale mobilitato, le banche possono erogare prestiti per 95 dong anziché 85 dong.”
“Questo ridurrà la pressione sull’intero sistema per mobilitare i depositi e diminuirà la concorrenza tra le banche in materia di depositi…”, ha commentato il signor Tuan.
In genere, nell’ultimo trimestre dell’anno, quando la domanda di capitali aumenta e la concorrenza per i depositi tra le banche tende ad intensificarsi, se la pressione per raccogliere depositi diminuisce, si attenua anche uno dei fattori che spingono al rialzo i tassi di interesse sui depositi.
Stimolare il mercato azionario per ridurre la dipendenza dal capitale bancario.
Secondo il signor Bui Nguyen Khoa, il Vietnam ha bisogno di sviluppare una gamma completa di strumenti, dalle azioni e obbligazioni ai prodotti derivati, creando un mercato finanziario sufficientemente ampio e diversificato da attrarre vari gruppi di investitori e flussi di capitali internazionali.
Quando l’economia dipende eccessivamente dal credito bancario, ogni volta che la domanda di capitali aumenta bruscamente, si esercita pressione sulla mobilitazione dei depositi, spingendo al rialzo i tassi di interesse.
Fonte: https://tuoitre.vn/ai-cung-ngong-lai-suat-giam-nhung-neu-chi-trong-cho-vao-ngan-hang-la-chua-du-100261005112023449.htm
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