La decisione dell’India di introdurre un merchant discount rate su selezionate transazioni UPI ha riaperto il dibattito su chi debba pagare per l’infrastruttura dei pagamenti digitali del Paese.
A partire dal 15 ottobre, le transazioni da persona a commerciante superiori a ₹2.000 saranno soggette a un MDR dello 0,4%, con un tetto di ₹300, mentre i trasferimenti tra persone, i pagamenti di importo inferiore e i piccoli esercenti restano protetti.
Il governo afferma che circa il 96% delle transazioni dei commercianti resterà non interessato.
Ma la questione più ampia va oltre la sola commissione. UPI non è soltanto un canale per i pagamenti: sta anche creando registrazioni digitali delle transazioni che possono aiutare a formalizzare le imprese, migliorare la valutazione del credito e offrire ai finanziatori una visione più chiara dei flussi di cassa.
Questo solleva un’altra domanda: mano a mano che l’India inizia a monetizzare direttamente UPI, i dati generati dalla rete potrebbero alla fine valere più dei ricavi da MDR?
Il valore di UPI non è più solo nel trasferire denaro
La scala è enorme. UPI ha processato 24,5 miliardi di transazioni per un valore di circa ₹29.82 lakh crore in agosto, secondo i dati NPCI.
Per banche e fintech, un pagamento può avere un valore che va oltre i pochi punti base guadagnati per il suo processamento.
Punto chiave
Una traccia digitale affidabile può mostrare con quale frequenza un commerciante riceve denaro, quanto stabili sono tali flussi e se le vendite stanno crescendo.
I responsabili politici indiani lo hanno riconosciuto. I materiali governativi sull’infrastruttura pubblica digitale affermano che UPI ha aiutato le piccole imprese a stabilire storie transazionali verificabili, migliorando la capacità di banche e fintech di valutare l’affidabilità creditizia.
Questo non significa che i dati delle transazioni UPI possano essere semplicemente venduti o riutilizzati. La concessione di prestiti e la condivisione dei dati restano soggette a consenso, privacy e garanzie regolamentari.
Tuttavia, l’impronta finanziaria creata dai pagamenti digitali può diventare un input per l’underwriting se accessibile in modo legale.
Questo è importante in India, dove molte piccole imprese storicamente non hanno avuto i documenti finanziari preferiti dai finanziatori.
L’MDR risolve un problema ma potrebbe crearne un altro
La ragione per introdurre l’MDR è semplice: operare UPI ha un costo.
Il professor Ashish Das dell’IIT Bombay ha detto a Invezz che la rete ha un costo operativo reale.
“C’è un costo per gestire il sistema UPI. Il costo approssimativo può arrivare a diverse migliaia di crore,” ha detto Das.
Ha stimato che i costi annuali potrebbero oscillare tra ₹5.000 crore e ₹20.000 crore, mentre il nuovo sistema MDR potrebbe generare circa ₹15.000 crore. Si tratta di stime piuttosto che di cifre revisionate, ma illustrano il problema del finanziamento.
Das ha affermato che l’economia dipende da quanto i ricavi da MDR corrispondono al costo effettivo di gestione di UPI. Se i ricavi superano quel costo, il sistema crea un pool di profitto; se sono inferiori, il gap di finanziamento rimane.
Il presidente di ASSOCHAM, Nirmal K Minda, ha detto a Invezz che l’MDR renderebbe UPI più sostenibile e supporterebbe gli investimenti in infrastrutture, prevenzione delle frodi e innovazione.
Jyoti Prakash Gadia, amministratore delegato di Resurgent India, ha sostenuto un ragionamento simile, affermando che i ricavi potrebbero aiutare banche e fornitori di pagamenti a finanziare la cybersecurity e l’espansione, anche se potrebbero non recuperare pienamente gli investimenti già sostenuti per costruire UPI.
Il rischio nascosto è perdere comportamenti digitali preziosi
La tensione nasce se i commercianti reagiscono all’MDR cambiando comportamento.
Il dott. Manoranjan Sharma, capo economista di Infomerics Ratings, ha detto a Invezz che l’incidenza legale della tassa e la sua incidenza economica non devono necessariamente coincidere.
I commercianti potrebbero assorbire il costo, ma potrebbero anche ridurre gli sconti, aumentare i prezzi o indirizzare i clienti verso altri metodi di pagamento. Sharma ha avvertito i consumatori di prestare attenzione a sconti in contanti, modifiche dei prezzi e incentivi specifici per metodi di pagamento.
“Se i commercianti aumentano i prezzi in generale invece di addebitare visibilmente gli utenti UPI, l’MDR diventa parte dei costi operativi generali e i consumatori potrebbero non identificarne la fonte,” ha detto.
Punto chiave
Il rischio economico maggiore emergerebbe se alcuni commercianti riportassero i volumi di transazione sul contante.
La precedente politica governativa ha promosso l’uso di UPI per transazioni a basso valore in parte perché i pagamenti digitali formalizzano le transazioni e creano impronte finanziarie che possono migliorare l’accesso al credito.
Una transazione in contanti produce molte meno informazioni utilizzabili per un finanziatore che valuta l’attività di un’impresa.
Questo rende il compromesso più complicato rispetto al semplice confronto tra ricavi MDR e costi dei commercianti. L’India potrebbe ottenere una fonte ricorrente di finanziamento per la sua rete di pagamenti indebolendo, sul margine, la traccia di dati che rende la rete utile per il credito e la formalizzazione.
Il vero premio potrebbe stare oltre i pagamenti
Il nuovo quadro MDR non necessariamente compromette il vantaggio informativo di UPI. La maggior parte delle transazioni resta esclusa dalla tassa e i piccoli commercianti mantengono protezioni.
Ma i responsabili politici ora devono bilanciare due obiettivi.
UPI ha bisogno di un’economia sostenibile per banche, app e fornitori di servizi di pagamento. Ha anche bisogno che i commercianti continuino a scegliere i pagamenti digitali con sufficiente frequenza perché le loro storie transazionali restino utili.
Gadia ha detto a Invezz che la sfida centrale è assicurare che l’aumento dei costi dell’ecosistema non si traduca infine in costi più elevati per i consumatori.
La stessa logica vale per i dati.
Punto chiave
L’opportunità di ricavi di ₹15.000 crore è evidente e immediata. Il valore di milioni di imprese che costruiscono storie finanziarie digitali a lungo termine è più difficile da inserire in un bilancio.
Per l’India, quell’asset meno visibile potrebbe alla fine rivelarsi il più importante.
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