Lasciare i risparmi fermi ha un costo, e i nuovi dati lo quantificano.
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Revolut ha pubblicato la settimana scorsa il suo European Wealth Drain Index, che combina un sondaggio su 20.007 adulti in 20 Stati membri con i dati ufficiali su depositi e inflazione, e il quadro che emerge è quello di un continente in cui le famiglie, pur tenendo i soldi sul conto, si impoveriscono in silenzio.
In 12 dei 20 mercati inclusi nello studio, i tassi medi sui depositi a un anno non tengono il passo con l’inflazione.
Sull’intero campione, i depositi rendono in media il 2,76% contro un’inflazione del 2,94%, il che significa che anche i risparmiatori che vincolano il denaro perdono terreno in termini reali.
Inerzia, confusione e stanchezza da app
Ma il costo opportunità è più elevato della sola perdita da inflazione.
Se confrontati con il rendimento annuo medio a dieci anni dell’ETF MSCI Europe, pari al 9,06%, i calcoli di Revolut mostrano che le famiglie rinunciano in media a 638 euro ogni 10.000 euro all’anno restando in contanti.
Applicato ai 6.300 miliardi di euro di depositi, questo equivale a 422 miliardi l’anno di capitali di crescita che non arrivano alle imprese europee.
Le ragioni per cui i risparmiatori restano fermi si riducono a tre.
Due terzi non hanno mai cambiato banca per ottenere un tasso migliore: il 26% afferma di preferire semplicemente il proprio istituto, il 18% ritiene che la differenza sia trascurabile e il 15% non sa dove cercare.
Quasi la metà, il 46%, valuta in modo errato il rendimento al netto dell’inflazione, e il 19% non è consapevole che l’inflazione incida affatto sulla liquidità in conto. Più della metà utilizza più app finanziarie e, tra questi, il 45% afferma che questa frammentazione ostacola concretamente l’investimento.
A peggiorare il quadro, un europeo su cinque non ha alcun risparmio.
Se l’inerzia è così radicata, la domanda è se bastino prodotti migliori per superarla o se serva qualcosa di più incisivo, come l’iscrizione automatica usata per aumentare l’adesione ai fondi pensione.
Rolandas Juteika, responsabile wealth and trading di Revolut, respinge questa strada.
La sua società, che conta oltre 80 milioni di clienti, ha però un chiaro interesse commerciale nella questione, visto che vende i prodotti d’investimento che, secondo la ricerca, gli europei dovrebbero utilizzare, e segnala che gli investitori retail attivi dell’UE sulla sua piattaforma sono cresciuti del 56% su base annua.
Tra chi non investe, il sondaggio rileva che il principale ostacolo è la percezione del rischio per il 29% e la mancanza di conoscenze per il 27%.
“L’iscrizione obbligatoria non affronta le cause profonde dell’inerzia: percezione del rischio (29%) e mancanza di conoscenze (27%)”, ha dichiarato Juteika a Euronews, aggiungendo che “con un primo investimento mediano nell’UE di appena 18 euro, vediamo direttamente che abbassare la soglia a 1 euro mette naturalmente i consumatori in condizione di agire”.
Alla domanda se riunire servizi bancari, risparmio e investimento in un’unica app riduca davvero la frammentazione o la sposti semplicemente altrove, Juteika sostiene che la differenza è strutturale.
Consolidare queste funzioni “rimuove il muro amministrativo tra lo stipendio di una persona, i risparmi e i mercati dei capitali”, ha affermato.
Un continente diviso in tre
Le differenze regionali sono marcate.
L’Europa centrale e orientale registra i divari più ampi tra inflazione e tassi sui depositi, guidata da Bulgaria con il 2,3%, Slovacchia con l’1,7% e Lituania con l’1,3%. Eppure, lì è più alta anche la propensione a investire piccole somme, con il 51% degli intervistati in Bulgaria e in Romania disposto a iniziare.
L’Europa occidentale e meridionale detiene i maggiori cumuli di liquidità inutilizzata, con 1.900 miliardi di euro in Germania e 588 miliardi in Francia, e si confronta con un divario di opportunità tra il 6% e il 7%.
Il Nord Europa ha tassi sui depositi che nel complesso sono in linea con l’inflazione, ma la consapevolezza più debole: in Danimarca e Svezia meno del 40% degli intervistati comprende come l’inflazione incida sulla ricchezza a lungo termine.
Bruxelles vuole che quegli stessi soldi si muovano
Questi risultati si inseriscono in un dibattito politico in pieno corso.
Rivolgendosi ai leader dell’imprenditoria francese a Parigi il mese scorso, la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen ha toccato quasi gli stessi punti, presentando i depositi inattivi come un problema di competitività europea più che di finanza personale.
“In Europa non mancano né la tecnologia né il risparmio”, ha dichiarato von der Leyen, aggiungendo che “manca ancora la capacità di far crescere le imprese europee”.
Le aziende che nascono in Europa troppo spesso se ne vanno per trovare finanziamenti, ha aggiunto, spostando il proprio baricentro o venendo acquisite.
“L’Europa ha risparmi. E purtroppo questi risparmi restano inattivi”, ha proseguito.
“Oggi 10.000 miliardi di euro di risparmi delle famiglie sono tenuti su conti bancari. E una larga parte dei risparmi europei è investita al di fuori del nostro continente. Ora l’Europa deve mettere questi risparmi al servizio delle sue imprese. Questo è l’obiettivo della Savings and Investments Union (Unione del risparmio e degli investimenti)”.
I 10.000 miliardi di euro indicati dalla Commissione e i 6.300 miliardi di Revolut misurano però grandezze diverse.
La cifra della Commissione riguarda i risparmi delle famiglie detenuti in conti bancari in tutta l’UE, mentre Revolut considera solo i depositi liquidi nei 20 mercati analizzati, escludendo quindi sette Stati membri.
L’aritmetica che spiega l’interesse di Bruxelles è semplice.
Il rapporto Draghi ha stimato in 750-800 miliardi di euro l’anno, entro il 2030, il fabbisogno di investimenti aggiuntivi dell’Europa per finanziare digitalizzazione, energia, difesa e infrastrutture, una cifra che gli Stati membri non possono raccogliere solo attraverso nuovo debito.
Secondo Eurostat, nel primo trimestre di quest’anno il debito pubblico ammontava all’82,9% del PIL dell’UE e all’88,9% nell’area euro. Se il denaro non può arrivare dai governi, deve arrivare da qualche altra parte.
La Savings and Investments Union (Unione del risparmio e degli investimenti), adottata come strategia nel marzo 2025 e affidata alla commissaria ai Servizi finanziari Maria Luís Albuquerque, è lo strumento individuato.
Non è un meccanismo che consenta di toccare i depositi di nessuno e non attribuisce alcun potere in tal senso.
Funziona invece attraverso incentivi e interventi sull’architettura dei mercati: una raccomandazione sui conti di risparmio e investimento che offra ai piccoli risparmiatori un accesso semplice ai mercati dei capitali, una revisione del prodotto pensionistico paneuropeo su cui il Consiglio ha concordato una posizione a giugno, norme sulla cartolarizzazione, modifiche alle regole su come possono investire banche e assicurazioni e una vigilanza più approfondita.
“Insieme, queste misure potrebbero liberare fino a 470 miliardi di euro di investimenti aggiuntivi”, ha affermato von der Leyen.
Juteika sostiene l’iniziativa ma individua un tassello mancante.
“È importante che l’UE possa contare su un mercato unico integrato, basato sui principi dell’open banking e dell’open finance, che consenta ai cittadini di avere una visione completa della propria situazione finanziaria, di beneficiare dell’innovazione e di spostare i capitali senza attriti”, ha dichiarato a Euronews, aggiungendo che “in attesa che le politiche si allineino, noi stiamo già colmando questo divario in tutti i 27 Stati membri”.
Non tutti però si sentono a proprio agio. I critici sostengono che una Commissione alle prese con un fabbisogno di finanziamenti di questa entità abbia un interesse evidente a influenzare la destinazione del denaro delle famiglie, e che una vigilanza armonizzata concentri a Bruxelles il potere su decisioni finora lasciate alle autorità nazionali e ai singoli risparmiatori.
La tabella di marcia è serrata, e von der Leyen ha già chiarito che non intende aspettare tutti.
“Ora dobbiamo raggiungere un accordo entro la fine dell’anno, idealmente con tutti i 27 Stati membri. Ma se questo non sarà possibile, se necessario lo faremo con quelli che sono pronti”, ha dichiarato.
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