Cosa significano i recenti dazi di Trump per l’economia americana

La riorganizzazione dei dazi decisa dalla Casa Bianca nell’ultima settimana rappresenta l’ennesima svolta nella continua saga tariffaria del presidente Trump. Al di là dei titoli di giornale, la mossa significa probabilmente un proseguimento di ciò con cui imprese e acquirenti hanno già imparato a convivere: improvvisi cambi di rotta politici, catene di approvvigionamento stravolte e prezzi più alti sui beni importati.

A diciotto mesi dall’inizio della guerra commerciale del secondo mandato di Trump, i dazi si sono manifestati principalmente sotto forma di prezzi più elevati, con l’inflazione dei beni che viaggia ben al di sopra del ritmo pre-pandemico. Le nuove imposte non hanno affondato l’economia statunitense da 30 mila miliardi di dollari, ma non hanno nemmeno mantenuto quanto promesso da Trump: tagliare il deficit commerciale e rilanciare la produzione manifatturiera interna – scrive il WSJ.

Cosa sta cambiando?
I contorni generali della guerra commerciale di Trump rimangono per lo più gli stessi. Le modifiche sono in gran parte mirate a sostenere un programma tariffario che è incorso in problemi legali.
La Corte Suprema ha bocciato un’ampia serie di imposte globali a febbraio. Trump le ha sostituite con un nuovo dazio globale del 10% avvalendosi di un’autorità legale differente, ma tale imposta era limitata per legge a 150 giorni — un periodo che si è concluso venerdì.
Giovedì, il presidente ha introdotto nuovi dazi dal 10% al 12,5% contro oltre 80 paesi, compresa la maggior parte dei principali partner commerciali degli Stati Uniti, utilizzando un’ulteriore autorità legale. Ciò significa che la maggior parte delle importazioni continuerà a subire dazi simili a quelli sostenuti negli ultimi cinque mesi.

Su quale autorità legale si sta basando Trump?
I dazi più recenti si basano sulla Sezione 301 del Trade Act del 1974 — utilizzata ampiamente durante il primo mandato di Trump su centinaia di articoli di consumo e industriali provenienti dalla Cina che gli Stati Uniti ritenevano oggetto di commercio sleale.

I dazi della Sezione 301, considerati legalmente più solidi rispetto ad altre imposte bocciate dai tribunali, mirano a contrastare la perdita di affari per le imprese statunitensi dovuta all’uso del lavoro forzato nei materiali o nella produzione di beni esportati negli Stati Uniti.

Tutto questo rimescolamento potrebbe contare meno di quanto sembri. Gli analisti stimano che l’aliquota tariffaria effettiva sulle importazioni statunitensi rimarrà vicina al 10% — valore simile a gran parte di quest’anno. “Riteniamo che non vedremo un freno maggiore sull’economia rispetto a quanto abbiamo già visto”, ha affermato Thomas Ryan, economista presso la società di ricerca Capital Economics.

Come stanno gestendo il cambiamento le aziende?
Le imprese americane hanno navigato la guerra commerciale di Trump in modo agile, ha affermato Rich Lesser, presidente di Boston Consulting Group. Le recenti esperienze, come l’inizio della pandemia e la successiva fiammata inflazionistica, hanno reso le aziende più flessibili e hanno migliorato la loro capacità di rispondere agli shock economici, ha spiegato. Ciò ha consentito ai dirigenti di apportare rapidi adeguamenti alle catene di fornitura e di prendere decisioni sui prezzi ben ponderate.

La scorsa settimana, General Motors ha dichiarato di prevedere costi tariffari lordi compresi tra 2,5 e 3,5 miliardi di dollari per l’anno, ma l’amministratrice delegata Mary Barra ha descritto stime di redditività migliori del previsto. “Non abbiamo cercato scuse”, ha detto Barra. “Abbiamo semplicemente continuato a lavorare.”

Tuttavia, alcuni dirigenti d’azienda statunitensi si dicono perplessi di fronte alla giustificazione legale del nuovo dazio globale.
“Gli Stati Uniti non hanno dimostrato che il lavoro forzato ci stia facendo perdere affari”, ha dichiarato Rick Woldenberg, amministratore delegato del produttore di giocattoli educativi Learning Resources e dell’azienda di materiali didattici hand2mind. Learning Resources è stata la principale attrice nella causa legale che ha silurato la precedente serie di dazi e, la scorsa settimana, ha promosso una causa contro i nuovi dazi.

“Questo è solo un pretesto per tassarmi senza passare dal Congresso”, ha affermato.
Lazienda di Woldenberg, con sede in Illinois, importa giocattoli prodotti in Cina, India e in altre parti dell’Asia. Woldenberg ha dichiarato che gli ultimi dazi dal 10% al 12,5% ai sensi della Sezione 301 sono “incontrovertibilmente inflazionistici” per l’economia statunitense.

In che modo i dazi di Trump hanno influenzato l’economia finora?
La conseguenza più evidente dei dazi di Trump è stata l’aumento dei prezzi dei beni materiali, dall’abbigliamento ai televisori e ai mobili. I costi dei dazi hanno aggiunto tra i 1.600 e i 9.000 dollari ai prezzi delle auto nuove quest’anno, secondo Kelley Blue Book.

Gli economisti della Federal Reserve stimano che fino a febbraio le imposte abbiano ampiamente sollevato il costo dei beni di fondo (core) — quelli che escludono le categorie volatili di alimentari ed energia — di circa il 3,1%. Si tratta di un cambiamento notevole, dato che i prezzi dei beni erano prevalentemente diminuiti nel decennio precedente la pandemia di Covid-19.

Ma la maggior parte della spesa dei consumatori statunitensi è destinata ai servizi — da tutto ciò che riguarda la casa e l’assistenza medica fino all’intrattenimento e ai biglietti aerei. Di conseguenza, gli aumenti dei prezzi dei beni causati dai dazi hanno avuto complessivamente un impatto molto minore sull’inflazione generale. Tutto sommato, gli economisti della Fed stimano l’effetto dei dazi sull’inflazione di fondo dei consumi a circa 0,8 punti percentuali.

Steven Arenzon, proprietario di Wisconsin Knitwear a Milwaukee, ha dichiarato di aver aumentato i prezzi dei berretti e dei cappelli in maglia della sua azienda del 35%-40% nell’ultimo anno e mezzo per contrastare i maggiori costi del filato importato dal Brasile.

Il filato è soggetto a un recente dazio statunitense del 25% sulla maggior parte delle importazioni brasiliane. Il dazio sul lavoro forzato spingerà le imposte sul filato al 37,5%.
“Non ho i soldi per pagare queste imposte extra”, ha detto Arenzon. “Siamo una piccola azienda rimasta bloccata in un groviglio di dazi.”

Quali sono gli altri impatti economici?
Al di fuori dell’inflazione, i dazi non hanno messo l’economia sotto forte pressione. L’economia è cresciuta del 2,7% corretto per l’inflazione tra i primi tre mesi del 2025 e lo stesso periodo del 2026, spinta da una solida spesa dei consumatori e dal boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale. L’ampio indice azionario S&P 500 è salito di circa il 31% da quando Trump ha varato la sua prima grande serie di dazi.

Ma finora, i dazi non hanno fatto molto per far avanzare due degli obiettivi centrali dell’amministrazione: colmare il deficit commerciale e rilanciare i posti di lavoro nelle fabbriche. Nei primi cinque mesi del 2026, il deficit commerciale degli Stati Uniti è stato complessivamente di 297,91 miliardi di dollari, in calo di circa il 10% rispetto allo stesso periodo del 2024.

E sebbene la produzione industriale sia salita del 3,1% da quando Trump è tornato in carica, il settore impiega meno persone. A giugno, circa 75.000 americani in meno lavoravano nel manifatturiero rispetto a gennaio 2025.

Cos’altro sta facendo l’amministrazione sul commercio?
Il team commerciale di Trump sta intensificando selettivamente la pressione tariffaria altrove. L’amministrazione ha delineato pesanti dazi su una serie di beni canadesi a partire dal mese prossimo, una minaccia ampiamente interpretata come una leva d’azione in vista della rinegoziazione di un accordo commerciale chiave, l’Accordo Stati Uniti-Messico-Canada (USMCA).

L’amministrazione sta inoltre lavorando per imporre un altro ampio dazio in risposta all’eccesso di capacità produttiva all’estero che fa crollare i prezzi dei prodotti fabbricati in America. E venerdì, Trump ha dichiarato in un post sui social media che il suo team sta esaminando nuovi dazi contro l’Unione Europea come ritorsione per le sanzioni pecuniarie comminate alle aziende tecnologiche statunitensi.

Il dazio del 25% sulle importazioni brasiliane imposto all’inizio di questo mese cita come giustificazione un sistema di pagamento digitale brasiliano che l’amministrazione Trump sostiene abbia svantaggiato aziende statunitensi come Visa e Mastercard, insieme ad altre contestazioni.
L’amministrazione sta inoltre minacciando dazi proibitivi sui farmaci generici, sebbene questi non entrerebbero in vigore prima di due anni.