Nel primo semestre del 2026 l’economia della Valle d’Aosta è cresciuta dello 0,6%, sostenuta da industria, servizi, turismo e costruzioni, ma meno del Nord e dell’Italia. Le esportazioni e l’occupazione sono diminuite, mentre l’inflazione ha ridotto in parte il potere d’acquisto delle famiglie.
La redditività delle imprese, i consumi e il credito alle famiglie sono migliorati, mentre i prestiti alle imprese sono calati. Le prospettive restano prudenti per le tensioni internazionali, i rincari energetici e i possibili effetti su prezzi, investimenti e crescita regionale.
Nel primo semestre del 2026 l’economia della Valle d’Aosta ha continuato a crescere a ritmi moderati, in lieve accelerazione rispetto al 2025 ma meno della media delle aree di confronto. Secondo l’indicatore trimestrale dell’economia regionale (Iter) della Banca d’Italia, il prodotto è aumentato dello 0,6% in termini reali, contro lo 0,9% del Nord e dell’Italia. È il quadro tracciato dal rapporto L’economia della Valle d’Aosta. Aggiornamento congiunturale, presentato da Luciana Aimone Gigio martedì 10 novembre 2026.
L’andamento positivo ha interessato tutti i principali settori: industria, terziario e costruzioni. Restano però le esportazioni in calo, un’occupazione in lieve flessione e un’inflazione in risalita, che ha in parte eroso il potere d’acquisto delle famiglie. Le aspettative delle imprese, in un contesto di elevata incertezza internazionale, restano improntate alla prudenza.
Industria: ripresa, ma esportazioni ancora in calo
Nei primi nove mesi dell’anno l’industria è tornata a crescere. L’indagine di Confindustria Valle d’Aosta mostra il ritorno a saldi positivi per ordini e produzione, dopo il peggioramento iniziato nel secondo trimestre del 2025. Anche il sondaggio congiunturale della Banca d’Italia registra il prevalere delle imprese che segnalano un aumento del fatturato rispetto a quelle in calo. Per i prossimi mesi, però, le attese indicano un indebolimento del clima di fiducia.
Le esportazioni sono diminuite del 5,7% nel primo semestre, dopo il -6,3% dell’intero 2025. Al calo dei primi tre mesi è seguita una crescita del 3,1% nel secondo trimestre, grazie al recupero delle vendite all’estero. Sono diminuite le vendite verso Svizzera, Stati Uniti e Cina, mentre sono cresciute quelle verso Francia, Germania e Regno Unito. Tra i comparti, si sono ridotte metallurgia, macchinari e mezzi di trasporto; sono cresciuti alimentare e gomma-plastica.
Terziario e turismo
Nel terziario l’attività si è ulteriormente rafforzata. Nei primi nove mesi il sondaggio della Banca d’Italia mostra il prevalere delle imprese con fatturato in aumento, anche se in misura più contenuta rispetto all’anno precedente; l’indagine di Confindustria conferma un quadro positivo per produzione e ordini. Le prospettive restano moderatamente favorevoli.
Le presenze turistiche sono aumentate del 2,3% nei primi otto mesi (il dato di agosto è provvisorio), dopo l’11,1% dell’intero 2025. La crescita è stata più forte per gli stranieri, con Regno Unito e Francia come principali mercati, ed è stata maggiore nei mesi primaverili nel comprensorio di Aosta. Nel corso dell’estate i flussi si sono progressivamente indeboliti, ma i dati provvisori di settembre indicano che le presenze sono tornate a crescere in modo significativo. Il traffico di veicoli attraverso i trafori e le autostrade è aumentato del 2,7% nei primi otto mesi, dopo il 3,3% del 2025.
Costruzioni e mercato immobiliare
Anche l’edilizia ha continuato a crescere: nei primi otto mesi le ore lavorate sono aumentate di oltre il 5%, e le aziende intervistate dalla Banca d’Italia danno indicazioni positive. Il settore ha beneficiato della domanda pubblica: secondo i dati Siope la spesa per investimenti pubblici è ancora cresciuta, anche per l’avanzamento dei progetti del Piano nazionale di ripresa e resilienza (Pnrr), il cui peso nel finanziamento degli investimenti degli enti locali è aumentato.
Nel primo semestre le compravendite di abitazioni sono cresciute del 2,7%, dopo il 15,5% del 2025, con un andamento migliore nel primo trimestre e nel capoluogo regionale. I prezzi sono saliti del 3,2% (3,5% nel 2025). Per gli immobili non residenziali le transazioni sono state molto inferiori al massimo raggiunto nel primo semestre 2025, con prezzi sostanzialmente stabili.
Imprese: utili, liquidità e credito
La redditività delle imprese è tornata a migliorare. Secondo l’indagine Sondtel della Banca d’Italia, l’85% delle aziende prevede di chiudere l’esercizio in utile, con condizioni migliori nei servizi. La liquidità è giudicata più che sufficiente o abbondante rispetto alle esigenze operative, anche in questo caso soprattutto nei servizi. Le imprese hanno confermato gli investimenti programmati per l’anno, con revisioni al rialzo più diffuse nel terziario.
I prestiti bancari alle imprese sono diminuiti nel primo semestre, soprattutto per il calo dei finanziamenti alle aziende medio-grandi dei comparti energetico e manifatturiero; vi ha influito anche lo spostamento del credito verso banche estere. Nelle costruzioni il calo si è attenuato, nei servizi i prestiti sono rimasti sostanzialmente stabili. I finanziamenti agevolati di Finaosta hanno invece accelerato. Ad agosto, secondo dati provvisori, i prestiti hanno continuato a ridursi.
I tassi di interesse sono aumentati marginalmente: a giugno il 6,7% sui finanziamenti per esigenze di liquidità (6,5% a dicembre 2025) e il 5,8% sui prestiti per investimenti (5,5%). La qualità del credito è ulteriormente migliorata: il tasso di deterioramento è sceso allo 0,6% (0,8% a dicembre 2025), con un netto miglioramento nelle costruzioni e un lieve aumento, su valori molto contenuti, nella manifattura. Le banche hanno mantenuto un atteggiamento prudente, pur con alcuni segnali di allentamento. A giugno i depositi bancari delle imprese erano in calo del 12,1% su base annua, soprattutto per la contrazione dei conti correnti.
Lavoro, redditi e consumi
Nel primo semestre l’occupazione è lievemente calata (-0,6%), mentre è cresciuta nel Nord (0,5%) e in Italia (0,6%). La flessione ha riguardato la maggior parte dei settori, con l’eccezione di commercio, alberghi e ristoranti e agricoltura. Il tasso di attività è sceso al 74,1% (75,2% nel primo semestre 2025), comunque sopra la media del Nord (72,9%) e dell’Italia (66,9%). Il tasso di disoccupazione è diminuito al 3,4% (4,3% un anno prima), contro il 3,6% del Nord e il 5,6% nazionale. Nei primi quattro mesi il saldo tra contratti attivati e cessati è peggiorato, anche per il maggior numero di assunzioni stagionali effettuate alla fine del 2025. Le ore di cassa integrazione e di fondi di solidarietà sono diminuite in modo significativo.
Il reddito disponibile delle famiglie è cresciuto in termini reali dello 0,5% (0,7% in Italia, 0,6% nel Nord). Su di esso ha pesato il rialzo dell’inflazione, più accentuato dal secondo trimestre: nella media dei primi nove mesi i prezzi al consumo sono saliti dell’1,8%, e a settembre l’inflazione ha raggiunto il 3,2% (4,2% in Italia), spinta dai rincari di trasporti, abitazione e utenze. I consumi sono comunque cresciuti dell’1,0% in termini reali, poco meno dell’1,1% di Italia e Nord.
Famiglie: mutui, credito al consumo e risparmio
I prestiti alle famiglie hanno accelerato: a giugno crescevano del 2,8% (1,9% a dicembre 2025). Le erogazioni di nuovi mutui sono aumentate di circa il 6% nel semestre, e sono cresciuti anche i finanziamenti di Finaosta. Il credito al consumo è salito del 5,6% (4,5% a dicembre 2025), trainato dai prestiti personali. Ad agosto, secondo dati provvisori, la crescita dei prestiti alle famiglie è proseguita al 2,2%.
Il costo del credito è aumentato: il Taeg sui nuovi mutui è salito al 3,7% (3,6% a dicembre 2025), quello sul credito al consumo all’8,7% (8,1%). Anche se i mutui a tasso variabile sono tornati meno cari di quelli a tasso fisso, le famiglie hanno continuato a preferire il tasso fisso: l’80,3% dei nuovi mutui, contro l’88,8% del 2025. La qualità del credito è rimasta su buoni livelli, con un tasso di deterioramento stabile allo 0,5%.
I depositi bancari delle famiglie a giugno crescevano dell’1,7% su base annua (4,0% a dicembre 2025), grazie ai conti correnti, mentre i depositi a risparmio hanno continuato a ridursi. È invece aumentato il valore di mercato dei titoli in custodia presso le banche, per l’andamento favorevole delle quotazioni di azioni e fondi comuni e per nuove sottoscrizioni di titoli di Stato e obbligazioni non bancarie.
Le prospettive
Le aspettative degli operatori intervistati dalla Banca d’Italia e da Confindustria Valle d’Aosta restano nel complesso orientate alla prudenza, in un contesto segnato da tensioni geopolitiche e commerciali internazionali. Fare previsioni è difficile, osserva il rapporto, perché le indicazioni cambiano a seconda del momento in cui vengono raccolte. Permangono timori per i rincari dei prodotti energetici e per i loro effetti su prezzi, redditività delle imprese e potere d’acquisto delle famiglie, con possibili ripercussioni sulla crescita dell’economia regionale.
Il rapporto completo è disponibile sul sito della Banca d’Italia.
Domande frequenti
Quanto è cresciuta l’economia valdostana nel primo semestre 2026?
Dello 0,6% in termini reali secondo l’indicatore Iter della Banca d’Italia, meno dello 0,9% del Nord e dell’Italia.
Quanto è la disoccupazione in Valle d’Aosta?
Il 3,4% nel primo semestre 2026, in calo dal 4,3% di un anno prima e sotto la media del Nord (3,6%) e dell’Italia (5,6%).
Quanto è salita l’inflazione?
In media dell’1,8% nei primi nove mesi del 2026; a settembre ha raggiunto il 3,2%, contro il 4,2% nazionale.
Pubblicato / aggiornato
il 10/11/2026 alle 14:20
Categoria:
Economia e Lavoro / Video
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