#Finsubito news – Azienda In Crisi Con La Scelta Tra Liquidazione Volontaria E Procedura Concorsuale: Cosa Suggerisce Uno Studio Legale?

Questa pagina raccoglie le domande che ci arrivano più spesso da soci, amministratori e liquidatori di società che stanno per chiudere, o che temono di doverlo fare. Le risposte sono complete, scritte come le daremmo a voce in una prima riunione: senza giri di parole e senza promesse.

Il quadro, in breve. Una società di capitali che ha perso il capitale, che non riesce più a perseguire il proprio oggetto o i cui soci decidono di chiudere entra in liquidazione volontaria secondo gli artt. 2484 e seguenti del codice civile. Questa strada funziona bene quando il patrimonio basta a pagare tutti. Quando invece i debiti superano quello che si può realizzare, entra in gioco il Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019, nel testo vigente dopo il correttivo D.Lgs. 136/2024), con i suoi strumenti: composizione negoziata, concordato semplificato, accordi di ristrutturazione, concordato preventivo, fino alla liquidazione giudiziale chiesta da un creditore o dalla stessa società. La scelta tra le due strade non è una questione di gusti. Dipende da numeri precisi e determina chi rischierà cosa negli anni successivi.

Perché lo Studio Monardo segue proprio questo bivio? Perché la decisione tra liquidazione volontaria e procedura concorsuale si gioca quasi sempre sul terreno della crisi d’impresa, e l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: conosce dall’interno la composizione negoziata, che è spesso la porta d’accesso alle soluzioni concordate. A questo si aggiunge la qualifica di Gestore della crisi da sovraindebitamento iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia, utile quando la società è un’impresa minore e la strada passa dall’OCC, e il coordinamento di uno staff multidisciplinare in diritto bancario e tributario, decisivo quando tra i debiti pesano banche ed Erario.

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Cos’è esattamente la liquidazione volontaria e quando si può usare?

È la chiusura “ordinata” della società decisa dai soci, gestita da un liquidatore e pensata per un’impresa che riesce a pagare tutti i suoi debiti.

Il codice civile elenca le cause di scioglimento delle società di capitali all’art. 2484: il decorso del termine, il conseguimento dell’oggetto sociale o la sopravvenuta impossibilità di conseguirlo, l’impossibilità di funzionamento o la continuata inattività dell’assemblea, la riduzione del capitale sotto il minimo legale (salvo ricapitalizzazione o trasformazione), la deliberazione dell’assemblea e le altre cause previste da statuto o legge. Quando si verifica una di queste cause, gli amministratori devono accertarla senza indugio e iscriverla nel registro delle imprese (art. 2485 c.c.). Da quel momento la gestione cambia natura: non si “fa impresa” per guadagnare, si conserva il patrimonio in vista della liquidazione (art. 2486 c.c.).

Poi l’assemblea nomina uno o più liquidatori e ne fissa i poteri (art. 2487 c.c.). Il liquidatore vende i beni, incassa i crediti, paga i debiti e, solo alla fine, distribuisce ai soci l’eventuale residuo con il bilancio finale di liquidazione (art. 2492 c.c.). Quindi chiede la cancellazione dal registro delle imprese (art. 2495 c.c.).

Fin qui sembra semplice. Il punto è che tutta l’architettura del codice civile presuppone che l’attivo basti. Il liquidatore non è un curatore: non ha strumenti per imporre falcidie ai creditori, non può bloccare le azioni esecutive, non può proporre pagamenti parziali vincolanti per tutti. Se paga un creditore e non un altro, risponde personalmente quando il patrimonio non basta (ne parliamo più avanti, con le sentenze).

Per questo, quando un cliente ci dice “mettiamo la società in liquidazione e chiudiamo”, la prima cosa che facciamo è una domanda in apparenza banale: i numeri reali, non quelli di bilancio, permettono di pagare tutti? Se la risposta è sì, la liquidazione volontaria è la strada più rapida ed economica. Se è no, o “forse”, bisogna guardare al Codice della crisi.

Chi decide tra liquidazione volontaria e procedura concorsuale: i soci, gli amministratori o il tribunale?

Dipende dalla fase, e qui molti si confondono.

La liquidazione volontaria la decidono i soci, con delibera assembleare (straordinaria, per la nomina dei liquidatori e i criteri di liquidazione). Gli amministratori, però, hanno un ruolo attivo prima ancora che l’assemblea si riunisca: devono accertare la causa di scioglimento e, se l’assemblea non provvede, il tribunale può nominare i liquidatori su istanza di soci, amministratori o sindaci (art. 2487, secondo comma, c.c.). Il Tribunale di Bologna, con un decreto del 21 maggio 2024, ha chiarito che la nomina giudiziale serve quando l’assemblea è in stallo, non quando è semplicemente in grado di deliberare e sceglie di farlo diversamente.

L’accesso a uno strumento del Codice della crisi lo decide invece l’organo amministrativo (o il liquidatore, se la società è già in liquidazione). Nelle società di capitali la domanda di accesso agli strumenti di regolazione della crisi è decisa dagli amministratori, con atto notarile per alcune scelte rilevanti, secondo le regole di competenza degli artt. 120-bis e seguenti CCII. È un cambiamento importante introdotto dalla riforma: i soci non possono bloccare la scelta degli amministratori di avviare un concordato o un accordo.

La liquidazione giudiziale, infine, può essere chiesta da terzi: da un creditore, dal pubblico ministero, oppure dalla stessa società (art. 37 CCII). E qui sta il punto chiave del bivio. Se la società è insolvente, la liquidazione volontaria non la protegge da nulla: qualunque creditore può chiedere al tribunale di aprire la liquidazione giudiziale anche durante la liquidazione volontaria. Il tribunale non apre la procedura se i debiti scaduti e non pagati risultanti dall’istruttoria sono complessivamente inferiori a 30.000 euro (art. 49, comma 5, CCII).

In sintesi: soci e amministratori possono scegliere solo finché la scelta è ancora loro. Quando l’insolvenza diventa evidente, chi si muove per primo, se la società o un creditore aggressivo, finisce per decidere lo scenario.

Come capisco se la mia società è “solo” in crisi o già insolvente?

Con una verifica sui flussi di cassa dei prossimi dodici mesi e sul valore realizzabile del patrimonio, non con il solo bilancio.

L’art. 2 CCII distingue due concetti. La crisi è lo stato del debitore che rende probabile l’insolvenza e si manifesta con l’inadeguatezza dei flussi di cassa prospettici a far fronte alle obbligazioni nei successivi dodici mesi. L’insolvenza è lo stato che si manifesta con inadempimenti o altri fatti esteriori, i quali dimostrano che il debitore non è più in grado di soddisfare regolarmente le proprie obbligazioni.

Per una società già in liquidazione, però, la giurisprudenza usa un metro diverso. La Cassazione (Sez. I, n. 28193 del 10 dicembre 2020) ha affermato che quando la società è in liquidazione non serve chiedersi se possa restare sul mercato: basta verificare se l’attivo, ragionevolmente liquidabile in tempi compatibili con la liquidazione, consente di pagare integralmente e in modo paritario i creditori. La stessa Sezione, con la sentenza n. 30435 del 17 ottobre 2022, ha aggiunto due precisazioni preziose: contano valori concreti e attuali, non i numeri contabili, e i finanziamenti dei soci postergati ai sensi dell’art. 2467 c.c. sono comunque debiti sociali di cui tenere conto.

Tradotto: un capannone iscritto a 600.000 euro che sul mercato ne vale 380.000, con tempi di vendita di due anni, non “copre” 550.000 euro di debiti. E i 90.000 euro prestati dai soci non spariscono dal passivo solo perché sono postergati.

Per questo il nostro primo lavoro è una situazione patrimoniale “a valori di realizzo”: ogni bene stimato per quanto si può davvero incassare, ogni credito verso clienti valutato per esigibilità, ogni debito contato, compresi interessi, sanzioni tributarie e TFR. Solo su questa base si capisce da che parte del bivio si trova la società.

Entro quando devo decidere? C’è un termine preciso?

Non c’è una data scritta, ma ci sono tre orologi che corrono contemporaneamente.

Il primo è quello dell’art. 2485 c.c.: gli amministratori devono accertare la causa di scioglimento senza indugio. Ogni mese di ritardo è un mese in cui, se la società continua a operare come se nulla fosse, il danno può essere loro imputato. L’art. 2486, terzo comma, c.c. presume che il danno sia pari alla differenza tra il patrimonio netto alla data in cui l’amministratore è cessato dalla carica (o di apertura della procedura concorsuale) e il patrimonio netto alla data in cui si è verificata la causa di scioglimento, detratti i costi che si sarebbero comunque sostenuti per la liquidazione. Se mancano le scritture contabili, il danno si presume pari alla differenza tra attivo e passivo accertati nella procedura.

Il secondo orologio è quello degli obblighi di segnalazione. L’organo di controllo (sindaci, revisore) deve segnalare all’organo amministrativo la sussistenza dei presupposti per la composizione negoziata (art. 25-octies CCII). I creditori pubblici qualificati (INPS, Agenzia delle Entrate, Agenzia delle Entrate-Riscossione, INAIL) inviano segnalazioni quando i debiti superano le soglie dell’art. 25-novies. Ignorare queste segnalazioni pesa nella valutazione della responsabilità.

Il terzo è quello dei creditori. Un decreto ingiuntivo, un pignoramento presso la banca o una istanza di liquidazione giudiziale possono arrivare in qualsiasi momento e restringere bruscamente le opzioni. Le misure protettive della composizione negoziata o del concordato bloccano le azioni esecutive solo da quando vengono chieste e pubblicate.

Un dettaglio che molti ignorano: i procedimenti regolati dal Codice della crisi non si fermano in agosto. L’art. 9, comma 1, CCII esclude espressamente la sospensione feriale dei termini per questi procedimenti: termini per reclami, deduzioni, udienze di liquidazione giudiziale corrono anche dal 1° al 31 agosto. La sospensione dal 1° al 31 agosto prevista dalla L. 742/1969 vale invece nelle cause civili ordinarie di cognizione (per esempio un’azione di responsabilità contro gli amministratori o un’opposizione a decreto ingiuntivo) e nel processo tributario.

Da dove si comincia, in pratica, quando la società è in difficoltà?

Si comincia dai documenti, non dalle delibere. La sequenza che seguiamo è questa.

Primo passo: fotografia della situazione. Raccogliamo l’ultimo bilancio approvato, una situazione contabile aggiornata a non più di sessanta giorni, l’elenco dei creditori con importi e scadenze, il certificato unico dei debiti tributari, l’estratto di ruolo o la situazione debitoria presso Agenzia delle Entrate-Riscossione, il DURC o comunque l’estratto contributivo INPS, la Centrale Rischi della Banca d’Italia, i contratti in corso (leasing, locazioni, forniture), l’elenco dei dipendenti con TFR maturato.

Secondo passo: valori di realizzo. Con i commercialisti dello staff ricalcoliamo l’attivo a valori di mercato e il passivo in modo completo (come visto sopra). Il risultato è un numero secco: eccedenza o deficit.

Terzo passo: il test di continuità. Anche una società che “vuole chiudere” può valere di più se viene venduta come azienda funzionante invece che a pezzi. Verifichiamo se esiste un ramo d’azienda, un marchio, un portafoglio clienti o un contratto che un terzo potrebbe rilevare. Questo cambia molto: la cessione dell’azienda in esercizio è uno degli esiti tipici della composizione negoziata e del concordato.

Quarto passo: la scelta dello strumento. Solo a questo punto si può dire se basta la liquidazione volontaria (eccedenza solida), se serve una liquidazione volontaria accompagnata da accordi stragiudiziali con pochi creditori (deficit modesto, concentrato su due o tre posizioni), oppure se occorre uno strumento del CCII (deficit rilevante o creditori numerosi e aggressivi).

Quinto passo: le delibere e le istanze. Assemblea per lo scioglimento e la nomina del liquidatore, oppure istanza di composizione negoziata sulla piattaforma telematica delle Camere di commercio, oppure ricorso al tribunale. Per le scadenze di ciascuna fase rinviamo alla tabella che trova nella risposta alla prossima domanda.

Questi cinque passaggi, con documenti completi, richiedono in genere poche settimane. Il tempo che si perde, di solito, non si perde qui: si perde nei mesi precedenti, quando si spera che le cose si sistemino da sole.

Quali sono i passaggi e i termini delle diverse strade?

Ecco il quadro sintetico che usiamo nelle riunioni con amministratori e soci. I termini sono quelli di legge; quando la legge fissa un intervallo lo indichiamo come tale.

Due avvertenze. La prima: l’istanza di composizione negoziata non è un’ammissione di fallimento. È uno strumento riservato, gestito con l’aiuto di un esperto indipendente, che si può usare anche quando l’impresa è già insolvente, purché vi sia una ragionevole prospettiva di risanamento. La seconda: la tabella va letta “in verticale” solo fino a un certo punto. Nella realtà si combinano più righe: una società può essere in liquidazione volontaria e contemporaneamente avviare la composizione negoziata, oppure presentare un concordato.

Se la società è già in liquidazione volontaria, posso ancora fare un concordato o la composizione negoziata?

Sì. Lo stato di liquidazione volontaria non impedisce l’accesso agli strumenti del Codice della crisi: il liquidatore subentra agli amministratori anche nel potere di presentare la domanda. Anzi, è una situazione frequente: la società entra in liquidazione pensando di poter pagare tutti, poi le vendite vanno peggio del previsto, i crediti verso clienti si rivelano inesigibili, emerge un accertamento fiscale. A quel punto il liquidatore si trova con un attivo insufficiente e un dovere preciso: smettere di pagare “a vista” e cercare una soluzione che tratti i creditori secondo le regole.

Le strade possibili, in concreto, sono tre.

La composizione negoziata con esito liquidatorio. L’esperto accompagna le trattative; se non si arriva a un accordo ma le trattative sono state condotte in modo corretto e in buona fede, la società può proporre un concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio (art. 25-sexies CCII), che non richiede il voto dei creditori. Attenzione, però: il Tribunale di Torino, con il provvedimento del 4 gennaio 2024, ha dichiarato inammissibile una proposta di questo tipo perché la composizione negoziata non era stata davvero orientata al risanamento e le trattative non erano state effettive. Non è una scorciatoia: serve un percorso negoziale vero, con proposte concrete ai creditori e un confronto con l’alternativa della liquidazione giudiziale.

Il concordato preventivo liquidatorio. È possibile, ma la legge chiede un “di più” rispetto alla liquidazione giudiziale: risorse esterne che aumentino di almeno il 10% l’attivo disponibile e un pagamento dei chirografari (e dei privilegiati degradati) non inferiore al 20% del loro ammontare complessivo (art. 84, comma 4, CCII). In pratica serve qualcuno, di solito i soci o un terzo, disposto a mettere denaro fresco.

Gli accordi di ristrutturazione dei debiti (artt. 57 e seguenti CCII), quando i debiti sono concentrati su pochi grandi creditori, tipicamente banche ed Erario, con cui si può trattare. Con l’Erario e gli enti previdenziali è possibile una transazione fiscale e contributiva (art. 63 CCII), sulla quale lo staff tributario lavora insieme agli avvocati.

Un limite invece è netto: una volta cancellata, la società non può più accedere a concordato preventivo, concordato minore o accordi di ristrutturazione (art. 33, comma 4, CCII). Resta esposta per un anno alla liquidazione giudiziale, ma ha perso ogni strumento negoziale. Per questo la decisione va presa prima del bilancio finale, non dopo.

Il liquidatore deve chiedere lui stesso la liquidazione giudiziale, se si accorge che i soldi non bastano?

Non esiste un obbligo generale scritto in questi termini, ma continuare la liquidazione volontaria come se nulla fosse, sapendo che l’attivo non basta, è la condotta più pericolosa che un liquidatore possa tenere.

Il motivo è semplice. In una liquidazione in bonis il liquidatore paga i debiti man mano che scadono. In una liquidazione con attivo insufficiente, invece, ogni pagamento a un creditore chirografario è un pagamento sottratto agli altri, e il codice civile non gli offre alcuno strumento per distribuire le perdite in modo equo. La Cassazione (Sez. III, n. 521 del 15 gennaio 2020 e n. 2906 dell’8 febbraio 2021) ha affermato che il liquidatore il quale, emersa l’insolvenza, paga alcuni creditori chirografari in violazione della par condicio, senza rispettare l’ordine delle cause legittime di prelazione, ne risponde personalmente verso i creditori rimasti insoddisfatti dopo la cancellazione.

Le alternative, quindi, sono queste:

• Fermare i pagamenti non indispensabili e pagare solo quanto serve a conservare il patrimonio (custodia dei beni, assicurazioni, utenze necessarie).
• Valutare subito uno strumento del CCII: composizione negoziata se c’è margine per trattare; concordato se ci sono risorse esterne; accordo di ristrutturazione se i creditori sono pochi.
• Presentare in proprio la domanda di liquidazione giudiziale (art. 37 CCII) quando non esiste una soluzione negoziale credibile. In quel caso la procedura passa al curatore, che liquida l’attivo rispettando le cause di prelazione, e il liquidatore esce dalla zona di rischio dei pagamenti preferenziali.

La terza soluzione spaventa molti, perché “liquidazione giudiziale” suona come il vecchio fallimento. Ma per una società già ferma, senza prospettive di continuità e senza risorse esterne, può essere la strada che protegge di più chi l’ha amministrata, perché sposta la gestione delle perdite su un organo pubblico e interrompe il periodo in cui si accumula il danno presunto dall’art. 2486 c.c.

E se la società è piccola? Vale lo stesso discorso per una S.r.l. con pochi dipendenti?

Vale, ma con uno strumento diverso. Se la società è un’”impresa minore”, non può essere sottoposta a liquidazione giudiziale: per lei esistono il concordato minore e la liquidazione controllata, gestiti con l’Organismo di Composizione della Crisi (OCC).

L’art. 2, comma 1, lettera d), CCII definisce impresa minore quella che, congiuntamente, nei tre esercizi precedenti (o dall’inizio dell’attività, se più breve) ha avuto un attivo patrimoniale annuo non superiore a 300.000 euro, ricavi lordi annui non superiori a 200.000 euro e debiti, anche non scaduti, non superiori a 500.000 euro. Basta superare uno solo dei tre limiti per uscire dalla categoria.

Per una S.r.l. che rientra nei limiti il bivio è quindi questo:

• liquidazione volontaria, se l’attivo basta;
• concordato minore liquidatorio, che però è ammesso solo con l’apporto di risorse esterne che aumentino in misura apprezzabile la soddisfazione dei creditori;
• liquidazione controllata, la procedura liquidatoria “piccola”, su domanda della società o dei creditori, sempre passando dall’OCC.

Anche per le imprese minori la composizione negoziata è accessibile, e lo è anche il concordato semplificato che ne può derivare.

Questo è il punto in cui la qualifica di Gestore della crisi da sovraindebitamento dell’Avv. Monardo diventa concreta: conoscere come lavora l’OCC, quali documenti chiede, come redige la relazione, permette di preparare la domanda in modo che non torni indietro per integrazioni. E un dettaglio pratico: per un’impresa minore che chiude con un deficit, la scelta tra concordato minore e liquidazione controllata incide anche sulla posizione dei soci illimitatamente responsabili, quando ci sono (per esempio nelle S.n.c. e S.a.s.), che seguono la sorte della società nelle procedure concorsuali.

Ci sono molti debiti con il Fisco. Cambia qualcosa nella scelta?

Cambia moltissimo, sia per la società sia per il liquidatore personalmente.

Sul versante della società, i debiti tributari e contributivi sono spesso la voce più pesante del passivo, e il loro trattamento è diverso nelle due strade. Nella liquidazione volontaria l’Erario è un creditore come gli altri, con i suoi privilegi, e la società può usare soltanto gli strumenti ordinari: rateizzazione delle cartelle ai sensi dell’art. 19 del D.P.R. 602/1973, nel testo modificato dal D.Lgs. 110/2024, oppure le definizioni agevolate quando la legge le prevede. Negli strumenti del Codice della crisi, invece, è possibile proporre una transazione fiscale e contributiva: pagamento parziale o dilazionato di imposte e contributi, con le regole e i limiti degli artt. 63 e 88 CCII, nel quadro di un accordo di ristrutturazione o di un concordato. Per una società che deve 200.000 euro all’Erario, la differenza tra le due strade può valere decine di migliaia di euro per gli altri creditori.

Sul versante del liquidatore, esiste una responsabilità specifica: l’art. 36 del D.P.R. 602/1973 rende il liquidatore responsabile in proprio per le imposte non pagate quando, nel corso della liquidazione, ha soddisfatto crediti di ordine inferiore o assegnato beni ai soci senza aver prima pagato i tributi dovuti. La regola resta vigente: il testo unico versamenti e riscossione (D.Lgs. 33/2025), che riordina la materia, sarà applicabile dal 1° gennaio 2027.

C’è poi un terzo aspetto, spesso sottovalutato. La Cassazione (Sez. V, ord. n. 13861 del 2025) ha ricordato che, ai fini tributari, l’art. 28, comma 4, del D.Lgs. 175/2014 fa sopravvivere la società per cinque anni dalla richiesta di cancellazione: gli accertamenti e la riscossione possono quindi proseguire nei suoi confronti anche dopo che è sparita dal registro delle imprese. Chiudere con debiti fiscali aperti non li chiude.

Per questo, nei casi con debito tributario rilevante, il nostro lavoro parte sempre dall’estratto aggiornato della posizione fiscale e da una stima di quanto la transazione fiscale potrebbe ottenere rispetto all’alternativa liquidatoria. È un calcolo che lo staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti coordinato dall’Avv. Monardo esegue sullo stesso fascicolo, senza passaggi di mano.

Se chiudo la società e la cancello, i creditori possono venire a cercare me?

Sì, entro limiti precisi che dipendono da chi è lei: socio, liquidatore o amministratore.

L’art. 2495 c.c. stabilisce che, dopo la cancellazione, i creditori sociali non soddisfatti possono far valere i loro crediti:

• nei confronti dei soci, fino alla concorrenza delle somme da questi riscosse in base al bilancio finale di liquidazione. Se il socio non ha ricevuto nulla, rischia poco; se ha incassato il residuo, può doverlo restituire.
• nei confronti dei liquidatori, se il mancato pagamento è dipeso da loro colpa. Qui rientra proprio il caso dei pagamenti in violazione della par condicio visto sopra, secondo le pronunce della Cassazione del 2020 e del 2021 già citate.

Agli amministratori in carica prima della liquidazione, invece, si applica l’art. 2486 c.c.: se hanno proseguito l’attività dopo la causa di scioglimento, rispondono del danno, quantificato con il criterio dei netti patrimoniali. La Cassazione (sentenza n. 5252 del 28 febbraio 2024) ha confermato che il terzo comma dell’art. 2486 c.c., introdotto dal Codice della crisi e in vigore dal 16 marzo 2019, si applica anche ai giudizi già pendenti a quella data.

C’è poi la questione dell’anno successivo alla cancellazione. L’art. 33 CCII permette di aprire la liquidazione giudiziale entro un anno dalla cancellazione, se l’insolvenza si è manifestata prima o entro l’anno. La Cassazione (Sez. I, n. 26370 del 29 settembre 2025) ha precisato che il ricorso si notifica alla PEC che la società aveva comunicato al registro delle imprese e che l’imprenditore deve tenere attiva per un anno: se la casella non funziona, l’irreperibilità è considerata colpevole e la notifica si perfeziona comunque con il deposito presso la casa comunale. In altre parole, non leggere la posta non ferma la procedura.

Come Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e avvocato cassazionista, l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo valuta il bivio guardando insieme le due cose che contano: lo strumento più adatto per la società e l’esposizione personale di chi la amministra o la liquida, dalla prima analisi fino all’eventuale giudizio di legittimità.

Rischio di perdere la casa o i miei beni personali?

Da socio di una S.r.l. o di una S.p.A., di regola no: la responsabilità per i debiti sociali è limitata a quanto conferito. Il rischio personale nasce dalle condotte, non dalla qualifica.

È la prima paura che sentiamo, e merita una risposta onesta. La responsabilità limitata funziona. Il socio che non ha amministrato, non ha garantito personalmente e non ha incassato somme dal bilancio finale non risponde dei debiti della società, né in liquidazione volontaria né in liquidazione giudiziale.

Il rischio esiste invece in quattro situazioni precise:

• fideiussioni personali rilasciate a banche, leasing o fornitori: sono debiti propri del garante e la banca può escuterle a prescindere dalla strada scelta per la società;
• amministrazione dopo la causa di scioglimento, con prosecuzione di un’attività non conservativa (art. 2486 c.c.);
• liquidazione con pagamenti preferenziali (artt. 2495 e 2489 c.c., art. 36 D.P.R. 602/1973 per le imposte);
• socio di società di persone, illimitatamente responsabile per legge.

Un limite reale da non nascondere: se lei ha firmato fideiussioni, nessuno strumento scelto per la società la libera automaticamente. Esistono però soluzioni da coordinare: un accordo con la banca nell’ambito della composizione negoziata, oppure, per il garante persona fisica sovraindebitato, gli strumenti del sovraindebitamento (ristrutturazione dei debiti del consumatore, concordato minore, liquidazione controllata con esdebitazione), che lo Studio valuta in parallelo alla procedura della società.

E il penale? Ho sentito parlare di bancarotta anche per chi chiude “regolarmente”.

La paura è fondata in parte. La bancarotta presuppone l’apertura di una procedura concorsuale: se la società chiude in bonis pagando tutti, il problema non si pone. Il rischio nasce quando, dopo una liquidazione volontaria gestita male, arriva comunque la liquidazione giudiziale.

Il Codice della crisi (artt. 322 e seguenti) punisce, tra le altre condotte, la distrazione di beni, la tenuta irregolare delle scritture e i pagamenti preferenziali eseguiti allo scopo di favorire alcuni creditori a danno degli altri. Sono proprio le condotte tipiche di una liquidazione volontaria “disordinata”: vendere un bene a un parente sotto prezzo, restituire prima i finanziamenti dei soci, pagare il fornitore amico e non la banca, non aggiornare la contabilità perché “tanto si chiude”.

La rassicurazione fondata è questa: chi documenta ogni passaggio, paga secondo le prelazioni e, quando l’attivo non basta, si rivolge tempestivamente a uno strumento concorsuale, ha una posizione molto più solida. Gli strumenti del Codice della crisi, gestiti in modo corretto e trasparente, spostano le decisioni sui pagamenti dentro un quadro controllato da un esperto o dal tribunale.

Un’avvertenza onesta: sui profili penali delle singole operazioni, e in particolare sulla portata delle norme che regolano gli atti compiuti durante la composizione negoziata, la valutazione va fatta sul testo vigente e insieme al difensore penale. Noi la impostiamo sempre prima di eseguire operazioni straordinarie come cessioni di beni, rimborsi ai soci o pagamenti rilevanti.

Quanto tempo ho davvero prima che sia troppo tardi?

Meno di quanto si pensa, ma quasi sempre più di quanto si teme, se si comincia adesso.

Il momento in cui la scelta diventa “troppo tardi” non è una data, è un evento. I tre eventi che chiudono le opzioni sono:

1. la cancellazione dal registro delle imprese, dopo la quale non si può più accedere a concordati o accordi (art. 33, comma 4, CCII);
2. l’apertura della liquidazione giudiziale su istanza di un creditore, che toglie alla società la gestione e la consegna al curatore;
3. il consolidarsi del danno imputabile ad amministratori e liquidatori, che cresce ogni mese di gestione non conservativa.

Ricordiamo che i termini delle procedure del Codice della crisi corrono anche in agosto (art. 9, comma 1, CCII): chi riceve un ricorso per liquidazione giudiziale a fine luglio non può contare su una pausa estiva per preparare la difesa.

La parte rassicurante: finché nessuno di questi eventi si è verificato, le opzioni sono tutte sul tavolo. La composizione negoziata si può chiedere anche se un creditore ha già depositato un ricorso per liquidazione giudiziale; il concordato con riserva può essere presentato in pendenza di quel ricorso. Non è mai una buona idea aspettare l’udienza per cominciare a pensarci, ma non è vero che “ormai non c’è niente da fare”.

Mi fa vedere un esempio concreto?

Ecco due ipotesi dimostrative, costruite su dati verosimili. Non sono casi reali dello Studio, ma esercizi per far vedere come i numeri orientano la scelta.

Ipotesi 1: la liquidazione volontaria funziona.
S.r.l. commerciale, attività ferma dal giugno 2026. Valore di realizzo dell’attivo: magazzino 74.800 €, crediti esigibili verso clienti 58.350 €, immobile strumentale stimato 279.150 €; totale 412.300 €. Passivo complessivo, comprensivo di TFR, debiti tributari con sanzioni e interessi e finanziamenti soci postergati per 41.700 €: 368.900 €. Eccedenza stimata: 43.400 €, circa il 10,5% del passivo.
Con questo margine la liquidazione volontaria è la strada naturale. L’assemblea delibera lo scioglimento lunedì 2 novembre 2026 e nomina il liquidatore. Il liquidatore paga i creditori secondo le prelazioni, vende l’immobile e rimborsa i soci solo dopo aver saldato tutti gli altri, perché i loro finanziamenti sono postergati (art. 2467 c.c.). Il punto di attenzione è la soglia di sicurezza: se la vendita dell’immobile si chiude a 230.000 € invece di 279.150 €, l’eccedenza diventa un deficit di circa 5.750 €. Per questo consigliamo di pianificare una verifica intermedia: se a metà percorso il margine si assottiglia, il liquidatore deve fermare i pagamenti non garantiti e rivalutare la strada.

Ipotesi 2: la liquidazione volontaria sarebbe un errore.
S.r.l. di servizi, 9 dipendenti, attivo realizzabile 286.700 €. Passivo 641.250 €, di cui privilegiati (dipendenti, Erario, enti previdenziali) 268.650 € e chirografari 372.600 €. Deficit: 354.550 €. La società supera la soglia dei debiti dell’impresa minore, quindi è esposta alla liquidazione giudiziale.
Stima nella liquidazione giudiziale: dopo le spese di procedura e il pagamento dei privilegiati, ai chirografari resterebbero circa 33.500 €, cioè il 9% circa.
Strada alternativa: istanza di composizione negoziata depositata lunedì 16 novembre 2026, con richiesta di misure protettive per bloccare due pignoramenti presso terzi in corso. Durante le trattative i soci si dichiarano disposti ad apportare 37.900 € di risorse esterne (il 13,2% dell’attivo, quindi oltre la soglia del 10%), e un concorrente manifesta interesse a rilevare il ramo d’azienda con i dipendenti.
Se non si raggiunge un accordo, la società può proporre un concordato semplificato o un concordato preventivo liquidatorio. Nel secondo caso il conto è questo: risorse per i chirografari derivanti dall’attivo 41.200 € più apporto esterno 37.900 € = 79.100 €, pari al 21,2% di 372.600 €. Sono rispettati sia il 10% di incremento dell’attivo sia il 20% minimo per i chirografari (art. 84, comma 4, CCII).
Rispetto alla liquidazione volontaria, che non avrebbe potuto imporre alcuna falcidia e avrebbe esposto il liquidatore alla responsabilità per pagamenti selettivi, i creditori chirografari ottengono più del doppio e l’esposizione personale di amministratori e liquidatore si riduce in modo significativo. Tutto dipende però da due condizioni: trattative effettive, e un esperto che all’inizio abbia ravvisato una prospettiva concreta di risanamento, anche attraverso la cessione del ramo (come chiarito dal Tribunale di Torino nel gennaio 2024).

La domanda che nessuno fa ma tutti dovrebbero fare

“Chi sarà il primo a chiedere la liquidazione giudiziale, se non lo facciamo noi?”

È la domanda che cambia la prospettiva. Amministratori e soci pensano al bivio come a una scelta interna: liquidazione volontaria o procedura concorsuale, decidiamo noi. Ma quando la società è insolvente la scelta non è più solo loro. Un creditore con un credito scaduto, anche uno solo, purché il totale dei debiti scaduti superi i 30.000 euro, può depositare un ricorso. Il pubblico ministero può farlo se riceve segnalazioni. E gli enti pubblici, attraverso il meccanismo delle segnalazioni dell’art. 25-novies CCII, sono spesso i primi ad accorgersi dell’insolvenza.

Chi subisce l’iniziativa altrui si trova a difendersi su un terreno scelto da altri: l’udienza è fissata dal tribunale, i tempi sono stretti e senza pausa feriale, la società arriva senza un piano. Chi invece si muove per primo può scegliere lo strumento (composizione negoziata, concordato, accordo, oppure una liquidazione giudiziale chiesta in proprio con documentazione ordinata), può chiedere misure protettive prima che i pignoramenti erodano l’attivo e può presentarsi al tribunale con una contabilità aggiornata e una ricostruzione trasparente.

C’è poi un secondo aspetto nascosto nella stessa domanda. La data in cui si apre la procedura fissa il momento finale per calcolare il danno presunto degli amministratori ai sensi dell’art. 2486, terzo comma, c.c. Ogni mese di ritardo tra la causa di scioglimento e l’apertura della procedura può allargare la differenza tra i netti patrimoniali, se nel frattempo la società ha continuato a perdere. Muoversi per primi, in altre parole, non serve solo a scegliere la strada: serve anche a fermare il contatore.

Per questo, nelle nostre analisi, accanto alla domanda “quale strumento?” mettiamo sempre “quali creditori possono agire, con quali titoli e in quanto tempo?”. La mappa dei creditori aggressivi, cioè chi ha già un decreto ingiuntivo, chi ha pignorato, chi ha segnalato, è spesso il fattore che decide i tempi.

Ma i giudici cosa dicono?

Ecco le pronunce che usiamo come punti di riferimento su questo bivio, con il principio riformulato e il motivo per cui conta.

1. Cass. civ., Sez. I, 10 dicembre 2020, n. 28193. Per una società in liquidazione l’insolvenza si valuta in termini patrimoniali: occorre verificare se l’attivo, ragionevolmente liquidabile in tempi compatibili con la liquidazione, consente di pagare integralmente e in modo paritario tutti i creditori; non servono i criteri pensati per le imprese che restano sul mercato. Rilevanza: è il test che separa la liquidazione volontaria possibile da quella che non regge.

2. Cass. civ., Sez. I, 17 ottobre 2022, n. 30435. Nell’accertare l’insolvenza della società in liquidazione contano valori concreti e attuali, non contabili; le difficoltà di realizzo possono indicare un incasso inferiore a quello iscritto; i finanziamenti dei soci postergati restano debiti sociali e si computano. Rilevanza: impedisce di “far quadrare” la liquidazione volontaria con stime ottimistiche o ignorando i prestiti dei soci.

3. Cass. civ., 28 febbraio 2024, n. 5252. Il terzo comma dell’art. 2486 c.c., con la quantificazione presuntiva del danno basata sulla differenza dei netti patrimoniali, si applica anche ai giudizi pendenti al momento della sua entrata in vigore (16 marzo 2019). Rilevanza: conferma che l’amministratore che prosegue dopo la causa di scioglimento affronta un criterio di calcolo del danno favorevole a chi agisce.

4. Cass. civ., Sez. I, 23 maggio 2019, n. 24431 (depositata il 30 settembre 2019). Il danno da mala gestio può essere liquidato in via equitativa con il criterio dei netti patrimoniali se l’attore allega inadempimenti idonei a causarlo e una ricostruzione analitica non è possibile; restano rilevanti anche altre condotte dannose, come la prosecuzione illegittima dell’attività. Rilevanza: spiega come si arriva al conto del danno in caso di ritardo nella scelta.

5. Trib. Venezia, Sez. specializzata imprese, 8 maggio 2019, n. 980. Nel calcolo del danno da prosecuzione dell’attività dopo la causa di scioglimento vanno esclusi i costi che la società avrebbe comunque sostenuto liquidando tempestivamente; spetta a chi agisce documentarli, e senza le scritture il criterio non può essere applicato (sintesi letta in un commento). Rilevanza: dimostra che la difesa dell’amministratore passa da una contabilità ordinata e dalla ricostruzione dei costi “inevitabili”.

6. Cass. civ., Sez. III, 15 gennaio 2020, n. 521. I pagamenti eseguiti dal liquidatore in violazione della par condicio, senza rispettare le cause legittime di prelazione, fondano la sua responsabilità verso i creditori rimasti insoddisfatti dopo la cancellazione. Rilevanza: è il rischio principale della liquidazione volontaria con attivo insufficiente.

7. Cass. civ., Sez. III, 8 febbraio 2021, n. 2906. Il liquidatore risponde dei pagamenti di crediti chirografari effettuati dopo l’emersione dell’insolvenza, in violazione della parità di trattamento. Rilevanza: conferma l’orientamento e fissa il momento critico: l’emersione dell’insolvenza durante la liquidazione.

8. Trib. Bologna, Sez. specializzata imprese, decreto 21 maggio 2024. La nomina giudiziale dei liquidatori ex art. 2487, secondo comma, c.c. presuppone una situazione di stallo dell’assemblea; non spetta quando l’assemblea è in grado di deliberare. Rilevanza: chiarisce quando si può ricorrere al tribunale se i soci non decidono.

9. Trib. Torino, 4 gennaio 2024. Per l’ammissibilità del concordato semplificato il tribunale verifica che l’esperto abbia inizialmente ravvisato concrete prospettive di risanamento e che le trattative si siano svolte con correttezza e buona fede, con un’interlocuzione effettiva, proposte concrete ai creditori e un confronto con l’alternativa liquidatoria; in mancanza, la proposta è inammissibile. Rilevanza: la composizione negoziata non è un passaggio formale verso la liquidazione “senza voto”.

10. Cass. civ., Sez. I, 29 settembre 2025, n. 26370. Il ricorso per la liquidazione giudiziale di una società cancellata si notifica alla PEC risultante dal registro, che deve restare attiva per un anno; se non funziona, l’irreperibilità è colpevole e si procede con PEC alla sede e, in caso di esito negativo, con deposito presso la casa comunale. Rilevanza: la cancellazione non mette al riparo dalla procedura nell’anno successivo.

11. Cass. civ., Sez. I, 23 maggio 2024, n. 14414. La società incorporata in una fusione si estingue, ma se era insolvente può essere sottoposta alla procedura concorsuale entro un anno dalla cancellazione dal registro. Rilevanza: anche le operazioni straordinarie non chiudono il rischio concorsuale; il principio, affermato sulla legge fallimentare, è coerente con l’attuale art. 33 CCII.

12. Cass. civ., Sez. V, ord. n. 13861 del 2025. Ai fini tributari l’estinzione della società si produce dopo cinque anni dalla richiesta di cancellazione (art. 28, comma 4, D.Lgs. 175/2014), con una sopravvivenza fittizia analoga a quella prevista in sede concorsuale. Rilevanza: chiudere la società non chiude i debiti fiscali, né gli accertamenti.

Le pronunce n. 6, 7, 8, 10, 11 e 12 sono state lette in forma di abstract o massima; le n. 1, 2, 3, 4, 5 e 9 attraverso commenti specialistici che ne riportano il principio.

E voi, concretamente, cosa fate?

Ecco gli interventi che lo Studio esegue quando un’impresa è davanti a questo bivio:

1. Ricostruiamo la situazione patrimoniale a valori di realizzo, con i commercialisti dello staff, stimando ogni bene per quanto si può davvero incassare e ogni debito per quanto si deve davvero pagare.
2. Individuiamo la data della causa di scioglimento e verifichiamo se e da quando l’attività è proseguita in modo non conservativo, per misurare l’esposizione ex art. 2486 c.c.
3. Mappiamo i creditori aggressivi: titoli esecutivi, pignoramenti in corso, segnalazioni di INPS, Agenzia delle Entrate e Agenzia delle Entrate-Riscossione, istanze già depositate.
4. Confrontiamo per iscritto gli scenari: liquidazione volontaria, composizione negoziata, concordato semplificato, concordato preventivo, accordi di ristrutturazione, liquidazione giudiziale o controllata, con una stima della soddisfazione dei creditori in ciascuno.
5. Prepariamo l’istanza di composizione negoziata sulla piattaforma telematica, con tutti i documenti richiesti, e la richiesta di misure protettive quando servono a bloccare pignoramenti.
6. Impostiamo la transazione fiscale e contributiva, partendo dalla posizione aggiornata presso l’Erario e gli enti.
7. Redigiamo le delibere di scioglimento e nomina del liquidatore, con poteri e criteri di liquidazione calibrati sull’effettiva situazione dei conti.
8. Affianchiamo il liquidatore nell’ordine dei pagamenti, per evitare violazioni della par condicio e responsabilità ex artt. 2495 c.c. e 36 D.P.R. 602/1973.
9. Prepariamo e depositiamo il ricorso per concordato, accordo, liquidazione giudiziale in proprio o, per le imprese minori, la domanda tramite OCC.
10. Difendiamo amministratori e liquidatori nelle azioni di responsabilità e nei procedimenti per l’apertura della liquidazione giudiziale, dal tribunale fino alla Cassazione.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Su questo tema pesa in particolare la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: chi conosce dall’interno come si svolge una composizione negoziata sa quali prospettive di risanamento l’esperto deve poter riconoscere, quali documenti rendono credibile un piano e come si costruiscono trattative che reggano poi al vaglio del tribunale nel concordato semplificato. È un sapere operativo che serve proprio nel momento in cui la società deve scegliere se chiudere da sola o con uno strumento della crisi.

La strategia resta la stessa dall’analisi iniziale fino all’eventuale giudizio in Cassazione: chi imposta la scelta è chi la difende, se viene contestata da un creditore, da un curatore o dall’Amministrazione finanziaria. E avvocati e commercialisti lavorano sullo stesso fascicolo, perché in questo bivio i numeri e le norme non si possono separare. Non promettiamo esiti: ci impegniamo a valutare ogni strada con dati verificati e a dirle con chiarezza quale, secondo noi, protegge meglio la società e chi l’ha guidata.

In sintesi

Dalle risposte emergono tre messaggi.

Primo: la liquidazione volontaria è la strada giusta solo se l’attivo, a valori di realizzo, paga tutti. Con un deficit, non protegge nessuno ed espone il liquidatore a responsabilità personali.

Secondo: gli strumenti del Codice della crisi sono utilizzabili anche da una società già in liquidazione, ma non dopo la cancellazione. Composizione negoziata, concordato semplificato, concordato liquidatorio e accordi con transazione fiscale permettono di gestire le perdite in modo controllato.

Terzo: il tempo è il vero nemico. Ogni mese di ritardo può aumentare il danno imputabile agli amministratori e lascia spazio all’iniziativa dei creditori, con termini che nelle procedure concorsuali corrono anche in agosto.

Lo Studio Monardo segue questo bivio perché nasce esattamente dove si incontrano le competenze dell’Avvocato: l’esperienza di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa per le soluzioni concordate, quella di Gestore della crisi iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia e fiduciario OCC per le imprese minori, e la qualifica di cassazionista per difendere la scelta in ogni grado.

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