A partire dai primi di novembre 2026, nove banche commerciali avevano avviato le procedure per la costituzione di filiali presso il Centro Finanziario Internazionale del Vietnam (VIFC). In base al Decreto 329/2025/ND-CP, queste banche saranno autorizzate a svolgere diverse operazioni internazionali, quali prestiti, garanzie, emissione di obbligazioni internazionali e transazioni in derivati, con maggiore flessibilità.
In occasione dell’Autumn Economic Forum 2026 (AEF 2026), il vice primo ministro Nguyen Van Thang , presidente del consiglio di amministrazione del VIFC, ha inoltre sottolineato la necessità di accelerare il processo affinché il centro possa presto disporre di una banca membro e generare transazioni effettive già a partire da novembre 2026.
Tuttavia, l’adesione al VIFC richiede elevati standard di capacità finanziaria e di governance. Secondo il Decreto 329/2025/ND-CP, una banca capogruppo che desidera istituire una filiale bancaria presso il VIFC deve mantenere un rapporto di crediti deteriorati inferiore al 3%, essere valutata A o B dalla Banca di Stato del Vietnam e aver registrato profitti costanti sia nei bilanci individuali che in quelli consolidati per cinque anni consecutivi.
Il Vietnam ha bisogno non solo di capitali, ma anche della capacità di strutturare i capitali.
Durante la sessione di discussione principale del Fortune Southeast Asia 500 Summit 2026, il Dr. Jens Lottner, CEO di Techcombank, ha sottolineato la resilienza dell’economia vietnamita agli shock globali. Partendo da uno scenario difensivo con un tasso di crescita del PIL del 5% all’inizio dell’anno, in un contesto di previsioni di aumento dei prezzi del petrolio, l’economia vietnamita ha registrato una forte ripresa, raggiungendo un tasso di crescita del PIL del 9,95% nel terzo trimestre del 2026 (rispetto all’8,3% dello stesso periodo dell’anno precedente).
In un’intervista a Global Finance, l’amministratore delegato di Techcombank ha anche affermato che lo slancio di crescita del Vietnam è trainato dalla determinazione del governo . Le esportazioni sono aumentate del 36% su base annua, gli investimenti pubblici sono cresciuti del 46% e i consumi interni del 13%. Tuttavia, per mantenere gli obiettivi di crescita a lungo termine e diventare un paese ad alto reddito entro il 2045, il Vietnam deve passare da un modello basato sulla manodopera a basso costo a una crescita fondata su produttività, tecnologia e infrastrutture.
“Per realizzare questa trasformazione, il Vietnam necessita di investimenti significativi nelle infrastrutture. Secondo le stime di Techcombank, nei prossimi cinque anni l’economia avrà bisogno di circa 1.100 miliardi di dollari di capitale d’investimento, di cui circa 200-300 miliardi dovranno essere mobilitati dall’estero. Questa è anche una delle priorità che il governo sta promuovendo: attrarre più capitali internazionali, migliorare il rating del Vietnam sui mercati internazionali e sviluppare il mercato dei capitali”, ha affermato il dottor Jens Lottner.
Tuttavia, ha aggiunto che i flussi di capitali internazionali si trovano ad affrontare una forte concorrenza da parte dell’ondata di trilioni di dollari investiti a livello globale nei data center per l’intelligenza artificiale . In questo contesto, il miglioramento del rating del mercato azionario vietnamita da parte di FTSE Russell e l’innalzamento del rating del credito nazionale del Vietnam da BB+ a BBB- (outlook stabile) da parte dell’agenzia giapponese Rating and Investment Information (R&I) l’8 ottobre 2026, rappresentano segnali molto positivi.
Affinché i 200-300 miliardi di dollari di capitali affluiscano effettivamente in Vietnam, il mercato necessita di istituzioni intermediarie adeguate per le opportunità di investimento.
“Il Vietnam offre enormi opportunità. Tuttavia, la difficoltà non sta solo nell’individuare le opportunità di investimento, ma anche nel strutturarle in modo che si adattino alla propensione al rischio e alle aspettative di rendimento degli investitori internazionali”, ha commentato l’amministratore delegato di Techcombank.
Il ruolo delle istituzioni finanziarie presso il VIFC
I progetti infrastrutturali su larga scala richiedono in genere finanziamenti a lungo termine, mentre il sistema bancario nazionale mobilita principalmente capitali a breve termine. Questa lacuna può essere colmata dagli istituti finanziari attraverso il VIFC, che si occupa di organizzare i finanziamenti, gestire i rischi e connettere le fonti di finanziamento internazionali.
Grazie al suo meccanismo operativo concepito per le transazioni finanziarie transfrontaliere, si prevede che il VIFC faciliterà l’accesso delle banche a una più ampia gamma di fonti di finanziamento internazionali, tra cui prestiti sindacati, emissioni obbligazionarie internazionali e altre forme di raccolta di capitali per soddisfare le esigenze di finanziamento a medio e lungo termine.
In realtà, molti investitori internazionali sono interessati alle prospettive di crescita del Vietnam, ma rimangono cauti riguardo ai rischi iniziali dei progetti, come questioni legali, acquisizione di terreni o costruzione. Questa è una lacuna che le organizzazioni con esperienza nella valutazione dei progetti, nella gestione del rischio e una profonda conoscenza del mercato interno possono colmare attraverso l’erogazione di prestiti, accordi di finanziamento e monitoraggio dei flussi di cassa.
Una volta che il progetto è operativo e stabile, questi finanziamenti possono essere ulteriormente strutturati in prodotti finanziari come obbligazioni infrastrutturali a lungo termine, cartolarizzazioni di attività (ABS), fondi di investimento immobiliare (REIT) o ridistribuiti a investitori idonei attraverso il mercato secondario del debito. Ciò consente agli istituti finanziari di liberare credito, diversificare il rischio e continuare a finanziare nuovi progetti, oltre a fornire prodotti standardizzati secondo le prassi internazionali.
Questo approccio è simile al modello “originate-to-distribute” (O2D). Tale modello è considerato uno dei meccanismi che contribuiscono ad ampliare la portata dei mercati dei capitali in molti centri finanziari internazionali. Secondo i vertici di Techcombank, questa è anche una delle capacità in cui la banca ha investito nel corso degli anni per prepararsi alle future opportunità di connessione con i flussi di capitali internazionali.
“La creazione e lo sviluppo del VIFC faciliteranno l’attrazione dei capitali necessari per lo sviluppo delle infrastrutture nazionali, supportando così l’obiettivo di crescita del PIL del 10%. Techcombank contribuirà con le proprie competenze ed esperienze alla realizzazione del Centro Finanziario Internazionale del Vietnam. Parteciperemo e contribuiremo al completamento del quadro giuridico, impegnandoci al contempo a stabilire una presenza presso il Centro il prima possibile, in conformità con le normative e le autorizzazioni delle autorità di regolamentazione”, ha dichiarato Jens Lottner.
Da un ecosistema finanziario inclusivo alla capacità di connettere i flussi di capitali internazionali.
Tra le banche che si preparano ad aderire al VIFC, Techcombank è uno degli istituti che ha annunciato l’avvio di fasi preparatorie relative al suo piano di istituire una banca commerciale interamente controllata all’interno del Centro. Il vantaggio di Techcombank risiede nei suoi anni di investimenti in capacità di mercato dei capitali, servizi di consulenza per la raccolta fondi, gestione patrimoniale e un ecosistema di servizi finanziari: aree direttamente connesse alla funzione di connettività dei flussi di capitale di un centro finanziario internazionale.
Questo è anche il risultato della trasformazione di cui ha parlato Jens Lottner in un’intervista a Global Finance. “Il traguardo più significativo è la trasformazione da banca al centro di un ecosistema finanziario integrato. Oggi, il nostro ecosistema si è esteso alle assicurazioni vita e danni, e possiede una delle piattaforme tecnologiche leader nel settore della gestione patrimoniale.”
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| Il signor Jens Lottner |
Inoltre, Techcombank continua a rafforzare la propria capacità finanziaria e la gestione del rischio. Nell’ottobre 2026, la Banca di Stato del Vietnam ha approvato il piano di Techcombank per l’aumento del capitale sociale. Dopo il completamento delle emissioni approvate, si prevede che il capitale sociale di Techcombank raggiungerà circa 106.593 miliardi di VND, tra i più alti del sistema bancario vietnamita. Alla fine del terzo trimestre 2026, Techcombank ha inoltre mantenuto un coefficiente di adeguatezza patrimoniale (CAR) di circa il 15% e un rapporto di crediti deteriorati dell’1,36%, posizionandosi tra le banche con una solida base patrimoniale e un’elevata qualità degli attivi sul mercato, creando così le basi per le direzioni di sviluppo a lungo termine e per attività maggiormente internazionalizzate.
Tra il 2026 e il 2030, Techcombank continuerà a investire in digitalizzazione, dati e talenti, con l’intelligenza artificiale come capacità chiave per migliorare l’efficienza operativa, la qualità del processo decisionale e l’esperienza del cliente. Secondo Jens Lottner, la banca ha formato circa il 90% del suo personale all’applicazione dell’IA nel proprio lavoro in soli sei mesi, ottimizzando i processi utilizzando modelli che costano solo l’1% ma risolvono efficacemente il 99% dei problemi aziendali reali.
“JPMorgan è stata fondata intorno al 1860 o 1870, mentre noi siamo nati nel 1993, il che significa che loro sono avanti di 130 anni. Con l’intelligenza artificiale, probabilmente hanno iniziato solo sei mesi prima di noi. Non c’è mai stato un momento migliore di questo per innovare, superare gli ostacoli e creare un vero cambiamento nella traiettoria di sviluppo del Paese”, ha aggiunto l’amministratore delegato di Techcombank.
La creazione del VIFC apre un nuovo capitolo per il mercato dei capitali vietnamita in un’era di crescita a doppia cifra. In un mercato che richiede elevati standard di capitale, governance e capacità di progettare prodotti finanziari internazionali, istituzioni con ecosistemi completi e strategie chiare come Techcombank dimostrano di essere non solo pronte a partecipare, ma anche in grado di diventare un ponte che convogli i flussi di capitali globali verso i settori più importanti dell’economia.
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